按盤價 
《經濟通通訊社２６日專訊》高盛上調嗶哩嗶哩（０９６２６）評級，由「中性」上調至「
買入」，並將港股目標價由１２９港元上調至１７６港元，美股目標價由１６﹒５美元升至
２２﹒６美元，因公司開始進入利潤增長周期，商業模式變得更強大及錄得利潤，受惠於利潤較
高的廣告及遊戲業務。
該行相信，公司至２０２６年淨利率會達１０％至１５％，受未來６至１２個月市場財務預
測上調所推動，由於較好的新遊戲生命周期；廣告增長快於同業；成本紀律改善。而市場仍然低
估其遊戲業務貢獻及廣告變現潛力，支持該行預測公司２０２５至２６年高於市場預期４０％的
每股盈利預測。
為此，高盛上調公司遊戲收入預測，２０２４至２５年相關數字高於市場預測約１２％；較
高的利潤估算，料２０２５至２６年經營利潤率分別為７％、１２％；上調２０２５至２６年每
股盈利預測逾６０％。現時目標價反映２０２６年預測市盈率１６倍，企業價值倍數９﹒５倍，
該行相信溢價估值仍然相較同業公平。（ｒｈ）
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