《經濟通通訊社15日專訊》高盛發表研報指,周大福(01929)擁有行業領先品牌地
位和市場份額增長趨勢,但注意到2024財年第4季度的業績明顯存壓力,包括進入6月╱9
月季度嚴峻,訂單增長疲軟;可能加速關閉門市或增加加盟商支持,以實現2025財年的淨擴
張;金價漲幅放緩以及產品結構仍不利,對毛利率造成壓力。該行等待集團新產品表現和品牌升
級的更多措,予以目標價12元,評級「中性」。
報告指,預計首季度淨關閉95家門市,即2024財年淨開設126家門市,低於管理層
指引。對於中國大陸市場,集團管理層有信心維持正淨門市增加,門市關閉率維持在5%的正常
水平。在穩定的銷售及行政支出(SG&A)成本比率的基礎上,公司也將努力在有利的金價和
改善固定價格黃金組合的推動下,持續擴大核心經營利潤(COP)。
報告指,周大福第4財季港澳市場同店銷售增長4﹒5%,遜預期,儘管同店銷售基數正常
化,且澳門同店銷售增長在24財年第4季度錄7%跌幅,但由於中國遊客流量在政府刺激政策
下仍然強勁,管理層仍有信心在2025財年實現同店銷售正增長。(kk)
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