招商永隆方心怡:薦買快手
快手(01024):快手是領先的內容社區及社交平台,提供的產品和服務包括娛樂、線
上行銷服務、電商、網路遊戲、線上知識共用等。
利潤端超預期,用戶流量穩健增長。24年第一季快手總收入294億元(人民幣.下同)
,同比增長16﹒6%;經調整淨利潤提升至43﹒9億元,同比增長10347﹒6%。由於
收入組合的積極轉變以及效率提升,毛利率同比增長18﹒1%至54﹒8%。線上行銷服務收
入同比增長27﹒4%至167億元;直播業務收入同比減少8﹒0%至86億元;包含電商在
內的其他服務收入同比增長47﹒6%至42億元。平台平均日活3﹒94億人,環比增長3%
;平均月活6﹒97億人,環比下降0﹒4%,日活用戶日均使用時長129﹒5分鐘,環比增
長4%。平均日活用戶數量創下新高,主要由於公司優化使用者增長的渠道結構並且著重打造差
異化的優質IP內容,增加用戶粘性。
AI加持賦能業務發展。快手正式對外開放自研大模型產品「可圖」,並且加快大模型在各
業務場景的應用,包括搜索功能優化、智慧行銷解決方案、行銷素材製作、智慧客服等。
AIGC行銷素材單日消耗峰值達1000萬元,依託AI及大語言模型能力,智慧行銷解決方
案持續升級。使用快手搜索的用戶同比增長超15%,單日搜索次數峰值近8億次,帶動搜索行
銷服務收入同比增長超50%。
下沉市場優勢摸索錯位競爭。新線城市(三至五線城市及以下)具有龐大的消費潛力,互聯
網消費形式仍有極大的滲透空間。快手在新線城市有較高的用戶的粘性與參與度,在一線至新二
線城市的用戶約佔40%,新線城市佔比60%。通過針對性的低價好物策略快手滿足站內用戶
更多樣化的需求,通過全域流量協同增長、上線銷售託管功能等策略,幫助商家提升經營的確定
性和效率。憑藉其龐大的用戶基礎與消費趨勢的精準對接,快手在下沉市場的行業優勢有望為其
平台電商業務帶來持續增長。
目前快手組織結構調整順利且利潤擴張明顯,作為短視頻平台的商業化變現能力進一步增強
,後續季度業績有望持續釋放。目前快手遠期PE為11﹒0倍,低於1年均值18﹒5倍,估
值仍有上修空間。建議投資者逢低布局。(建議時股價:56﹒10元)《招商永隆銀行證券分
析師 方心怡》(筆者為證監會持牌人士,並沒持有上述股份)
香港股票分析師協會鄧聲興:薦買華潤電力、深圳高速
華潤電力(00836):隨著天氣升溫,市場未來電力負荷提高,推動電力股走強。數據
顯示,截至4月底,全國累計發電裝機容量約30﹒1億千瓦,同比增長14﹒1%。其中,太
陽能發電裝機容量約6﹒7億千瓦,同比增長52﹒4%;風電裝機容量約4﹒6億千瓦,同比
增長20﹒6%。集團2024年4月附屬電廠售電量達到16,103,652兆瓦時,同比
增加了6﹒8%,附屬光伏電站售電量達到531,799兆瓦時,同比增加了234﹒4%。
2024年前四個月附屬電廠累計售電量達到65,362,078兆瓦時,同比增加了
5﹒5%。內地氣溫上升將拉動需求,在電力供需緊張下,相信電力企業或會加電價。另外,國
家電網披露2024年將加大電網投資力度,預計建設投資總規模將超5000億元人民幣。相
信電網建設力度的加大會對電力股帶來助力。目標價25﹒00元,止蝕價18﹒10元。(本
周一建議時股價:22﹒15元)
深圳高速(00548):出行鏈持續修復,道路交通需求回升得很快。深圳高速公路股份
公布4月營運數據,今年4月梅觀高速、機荷東段、機荷西段以及沿江項目日均路費收入分別為
40萬元人民幣、176﹒3萬元人民幣、144﹒7萬元人民幣及174﹒3萬元人民幣,而
總計路費收入分別為1200﹒8萬元人民幣、5289﹒1萬元人民幣、4340﹒5萬元人
民幣及5228﹒4萬元人民幣。集團宣布將投資約192﹒3億元人民幣建設瀋陽至海口國家
高速公路荷坳至深圳機場段改擴建工程項目。此項目以25年經營期及基準通行費為基礎測算,
項目經營期內年均可實現營業收入約16億元人民幣。高額的投資項目預算可見集團現金流強勁
,不妨留意。目標價8﹒60元,止蝕價6﹒80元。(本周一建議時股價:7﹒68元)《香
港股票分析師協會主席 鄧聲興》(筆者為證監會持牌人士,未持有上述股份)
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