按盤價 
《經濟通通訊社１３日專訊》高盛發表研報指，永利澳門（０１１２８）股價上月回調
１１％後，基於假設永利澳門的賭收市佔率將下滑至１３﹒３％，其估值相對於２０２４年第二
季ＥＢＩＴＤＡ的約９倍水平。相較之下，美高梅中國（０２２８２）約９倍，金沙中國
（０１９２８）和銀娛（０００２７）則是１０－１１倍，相信永利澳門在短期內仍將是市場佔
有率的貢獻者，維持「中性」評級，目標價９﹒６元。
報告指出，永利澳門上月底宣布修訂現有股息政策，董事會應每半年召開一次會議以考慮宣
派股息，並考慮宣派特別股息，一度引發樂觀情緒。管理層向該行解釋，集團仍然需要考慮各種
因素，包括財務表現流動性狀況、未來現金流量和資本需求、股東權益等。儘管永利澳門在疫情
期間連續多年虧損後，其綜合溢利降至負數，但管理層指出，公司仍擁有足夠的獨立可分配儲備
。報告預測今年每股派息為０﹒０８元，在２０２５財年升至０﹒２元。
報告又指，鑑於內地奢侈品消費疲軟，以及考慮到日圓貶值，部分消費支出轉移到日本，永
利澳門相信第二季零售銷售趨勢疲軟，但博彩需求仍保持相對彈性。儘管其他博企正加強宣傳力
度，但公司仍避免過度進取，並繼續更多關注產品和服務質量的競爭，這解釋了為什麼永利的賭
收份額由今年第一季的１４﹒２％下滑至現時約１３％。（ａｃ）
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