《缸邊麗評》中證監於今年3月發布「加強上司公司監管」意見,要求上市公司加強現金分
紅及股份回購等,不少上市公司在早前公布2023年度業績時,亦表明將全盤訂定派息政策,
增加股東回報,估計上市公司管理層在這方面仍陸續有深耕工作,其中重點就是如何令股東適時
取得回報。
*派中期息純數字遊戲?*
中國人壽(02628)在本周三(26日)董事會會議上通過擬在2024年派發中期股
息。本港上市中資股(尤其是H股)大多每年只派一次股息,即是每年公布全年業績時宣派的末
期股息,股東每年收取股息之後,便需再等待12個月才會有另一次股息收取(除非不派息),
對於以每年定期收息的長線股東來說,每年派一次股息也是穩定的投資收入,每年分派兩次股息
,似乎無大分別,但對於中短線投資者來說,公司增派中期息則有助他們在投資上更具彈性。
以中國人壽最新擬定的安排,今年中期股息佔半年度淨利潤的30%,由於派發中期息,而
末期息金額也會扣減已派發的中期股息;因此,即使中期及末期息合計與往年全年股息相同,末
期息金額也自然較過往的末期息為低,這只是一個分配的時間問題,與派息金額無直接關係。
*派兩次添靈活度*
中國人壽過去多年的每年派息比率平均為30%,因此,新增派發中期息的最大好處是股東
可以提早半年收到部分現金股息,也不會因為在末期息除淨前沽出而失去全部股息,而股東收取
中期股息之後,也可有較彈性策略處理所分別現金;例如:買入其他股份或加注所持股份等。可
以預期,未來將有更多中資公司會新增派發中期股息,包括內險及內銀股,目前內險股當中,只
有平保(02318)及中國人保(01339)才有派發中期息的政策,內銀股則全部只派末
期股息。
*派息流程須優化*
除了中期息之外,在派息流程上料亦有優化動作。目前中資股大多在業績公布後四個月才派
發股息予股東;以內銀股為例,在3月底公布上年業績及派發股息,但在6月底或7月初才除淨
(除淨日前買入收取股息),但股東要股息到手,仍多要再等一個月。例如,建設銀行
(00939)於3月28日公布2023年全年業績,公司在6月27日才召開股東大會,表
決通過財?報告、派息等議案,而股份除淨日是7月4日,但股息則待8月2日才派發,這個長
達四個月的派息流程,確有必要優化;否則,目前買入及持貨是反映該行2023年度的業績及
紅利,時間上明顯有落差。但內銀股當中,農業銀行(01288)同樣3月底公布業績,但5
月30日已除淨,今天(28日)已派發現金股息予股東,其他內銀及中資股又何以不能縮短整
個流程呢?不論是涉匯兌、股息稅及其他條例等,相信也有優化的空間。
《資深財經分析師 熊麗萍》
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