按盤價 
《師傅教路》康方生物（０９９２６）是一家致力於研究、開發、生產及商業化全球病人可
負擔的創新抗體藥的生物製藥公司。自成立以來，公司建立了端對端全方位的藥物開發平台
（ＡＣＥ平台），涵蓋了全面一體化的藥物發現和開發功能，包括靶點驗證、抗體藥物發現與開
發、ＣＭＣ生產工藝開發和符合ＧＭＰ標準的生產。公司也成功開發了雙特異抗體藥物開發技術
（Ｔｅｔｒａｂｏｄｙ技術），有助克服在開發和生產雙特異性抗體中遇到的三項ＣＭＣ難題，
包括低效表達水平、工藝開發障礙以及抗體穩定性和成藥性。
＊已有３款自研創新產品商業化，去年收入大增４﹒４倍＊
公司已有開坦尼、依沃西、安尼可３款自主研發創新產品成功商業化，並有依沃西單抗、伊
努西單抗和依若奇單抗３款產品的新藥上市申請（ＮＤＡ）正在國家藥品監督管理局
（ＮＭＰＡ）審評中。於截至２０２３年１２月３１日止年度，公司錄得收入４５﹒２６億元人
民幣，較２０２２年同期大幅增長４４０％。收入中包括產品銷售額１６﹒３１億元人民幣，以
及技術授權和技術合作收入２９﹒２２億元人民幣，主要來自Ｓｕｍｍｉｔ
Ｔｈｅｒａｐｅｕｔｉｃｓ Ｉｎｃ支付的依沃西授權許可首付款的貢獻。因此，公司首次錄得
年度盈利，大幅上升至１９﹒４２億元人民幣，而２０２２年度虧損為１４﹒２２億元人民幣。
截至２０２３年１２月３１日，公司現有已運行總產能達５４０００升，包括位於中山的國
家健康科技產業基地園區已運行產能３５００升，中新廣州知識城生物製藥基地已運行產能
３６０００升，中山翠亨康方灣區科技園首期產能１４５００升（總規劃產能超過１０００００
升）。產品管線方面，公司累計有５０多個在研創新項目，涵蓋腫瘤、自身免疫及代謝性疾病領
域。１９個處於臨床試驗階段，其中６個為潛在全球首創（ｆｉｒｓｔ－ｉｎ－ｃｌａｓｓ）或
同類最佳（ｂｅｓｔ－ｉｎ－ｃｌａｓｓ）雙特異性抗體。展望未來，公司將進一步豐富商業化
產品組合，加速新藥產品在全球範圍內的臨床開發、生產和商業化進程。建議買入位４３﹒８元
，目標４７﹒８元，止蝕位４１﹒８元。《輝立證券董事 黃瑋傑》（筆者沒有持有上述股票）
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