《外資精點》摩通：中植聲請破產屬意料內，料不會引發系統性風險

　　《經濟通通訊社１０日專訊》中國最大民營金融企業中植集團申請破產清算，並在上周五
（５日）獲北京市第一中級人民法院裁定受理申請，摩根大通發表研究報告指，中植集團聲請破
產在意料之中，不認為該事件會引發系統性風險。不過中植的消息將會抑制投資者情緒，並使銀
行的手續費收入受壓，一些銀行可能是中植的債權人，但相信大部分損失可能由高淨值個人和企
業投資人吸收，亦不排除近期會有更多信託違約或獨立財富管理公司破產，但預計不會產生流動
性風險。
　　摩通報告指，長期來看，中植事件可能會加強高股息率國有銀行股的投資邏輯，如建設銀行
（００９３９）（滬：６０１９３９）、工商銀行（０１３９８）（滬：６０１３９８）、農業
銀行（０１２８８）（滬：６０１２８８）等，因企業投資者和高淨值人群可能會從影子銀行產
品轉向，中植事件對地方政府融資平台的溢出風險比預期要低，儘管信託違約消息有所增加，但
政府融資平台債券信用利差因地方政府再融資債券發行提速等顯著下降，表明市場並不關心信託
違約的溢出風險。（ｂｎ）
　
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