友邦回購轉為「自動駕駛」大行看法正面，股價可持續反彈？

　　《經濟通通訊社１９日專訊》友邦保險（０１２９９）自前年宣布百億美元回購計劃以來，
頻頻入場回購，但股價隨大市持續尋底，昨日跌至近５８元創逾１４個月低位，不過，集團近日
宣布回購將轉為「自動駕駛」，意味即使在靜默期（Ｂｌａｃｋｏｕｔ　Ｐｅｒｉｏｄ）回購行
動仍可繼續，大行看法正面，指新計劃表示集團加速回購，對股價影響正面。友邦今早終扭轉三
連跌，最多反彈逾４％，為表現最佳藍籌，未知可否持續反彈呢？
　
＊優化１００億美元股份回購計劃，訂經紀協議最高逾２０６億元回購＊
　
　　友邦保險近日公布，已於周一（１５日）與一家獨立經紀商訂立協議，經紀商獲委任全權運
作自動股份回購計劃，集團已同意預定參數供經紀商在聯交所回購最高可達２６﹒３８億美元（
約２０６﹒２６億港元）的股份。
　　友邦指，該計劃的股份回購將自周二（１６日）起生效，持續期限至不遲於明年１月１５日
。集團已尋求並獲得聯交所授出嚴格遵守上市規則相關豁免，而該豁免將使集團能根據經紀協議
通過經紀商在限制期間內按照自動股份回購計劃進行股份回購。集團指，有關協議為了優化於
２０２２年３月１１日宣布並持續進行中的１００億美元場內股份回購計劃。
　
＊中信里昂：意味加速回購對股價影響正面，予目標價９４元＊
　
　　中信里昂發表研報指，友邦保險採納自動股份回購計劃，現在可以在靜默期
（Ｂｌａｃｋｏｕｔ　Ｐｅｒｉｏｄ）回購股票。早前公司被要求在「限制期
（Ｒｅｓｔｒｉｃｔｅｄ　Ｐｅｒｉｏｄｓ）」暫停其每日股票回購，亦留意到在前三個靜默期
，其股價平均大幅下跌約９％，上述計劃對公司的股價具正面影響，予目標價９４元，維持「買
入」評級。
　　中信里昂表示，雖然回購總規模沒有變化，但預計港交所（００３８８）授予的豁免會消除
３月中旬２０２３財年業績的短期問題，意味加速了回購計劃，即２０２４年回購天數增加，預
期公司可能會在２０２４年下半年某個時候就另一項回購計劃發布更多公告，因為目前的１００
億美元回購計劃將會完成，並且公司仍將擁有強勁的資本水平。
　
＊瑞銀：回購進入自動駕駛股價波動或降，惟額外回購可能性低＊
　
　　瑞銀指，友邦宣布將在自動股份回購計劃下繼續進行股份回購，意味目前的回購計劃在禁售
期內不會停止。集團股份回購現已進入自動駕駛狀態，對新計劃持正面態度，因為隨著套利機會
減少，股價波動亦可能會降低。根據歷史數據，回購計劃暫停後，由於購買力下降，該股表現往
往遜於恒指。
　　瑞銀預計，截至１月１５日，集團已完成１００億美元回購目標的７３％。根據目前情況，
當完成回購１００億美元後，額外回購股票的可能性似乎很低。此外，友邦早前亦重申將優先維
持強勁償付能力狀況和尋求有機增長機會。投資者預計，集團今年新業務價值（ＶＮＢ）將增長
約１０％，如果實際增長低於預期，投資者期望公司能夠改善資本管理，例如增加回購或股息。
　
＊大摩：今年將續實現穩定新業務價值增長，予目標價９６元＊
　
　　另外，摩根士丹利近日將香港及內地保險板塊的產業觀點由「具吸引力」下調至「與市場一
致」，該行更擔心２０２４年的資產風險和投資壓力，並將大多數內地人壽保險公司的盈利預測
下調１０至３５％，而與大多數中國人壽保險公司相比，更喜歡友邦及中國財險（０２３２８）
，在ＭＣＶ業務持續增長和主要市場強勁增長的支撐下，區域保險公司友邦應在今年繼續實現穩
定的新業務價值增長，予目標價９６元及「增持」評級。
　　海通國際日前則稱，友邦當前估值偏低，安全邊際高。隨著內地與香港的通關恢復以及亞洲
經濟在疫情後開始復甦，友邦將繼續展現強勁動力，同時憑借獨特的優勢把握客戶對壽險和健康
險與日俱增的需求，該行看好友邦保險表現的進一步提升，各子公司區域優勢明顯，為集團未來
增長提供充足動能，予「優於大市」評級，目標價９４﹒４１元。
　
＊溫鋼城：轉勢先要企穩５０及１００天線，突破６８元才買較穩陣＊
　
　　ｉＦＡＳＴ　Ｇｌｏｂａｌ　Ｍａｒｋｅｔｓ副總裁溫鋼城於今日《開市Ｇｏｏｄ　
Ｍｏｒｎｉｎｇ》節目指，友邦前兩日股價表現令人失望，下試去年１０月低位，今日才見反彈
。友邦作為保險公司，股價可否持續反彈主要看美債表現，而近期內地客來港減少，對其生意有
些影響，保費收入會減少。股價往後會否破底很難說，短期升至５０天線約６６﹒７元料有阻力
，如要轉勢先要企穩５０天及１００天線，亦須站於６８元以上，若６８元未能企穩，仍是處於
一頂低於一頂格局。不過，友邦本身公司質素好，而今年美國減息對其也有好處。如想穩陣些，
可待其突破６８元才買，如較進取可分段買。
　　友邦公布昨日於聯交所以每股５８﹒１至５９﹒６５元，再回購２８０萬股，涉資１﹒６５
億元。自普通決議案通過以來，集團回購了２﹒６７億股，佔已發行股份數目的２﹒３０２％。
友邦半日升３﹒０４％收報６１﹒０５元，最多升４﹒２２％至６１﹒７５元，成交１５﹒０２
億元。其他保險股表現各異，保誠（０２３７８）升１﹒６９％報７８﹒１５元，宏利
（００９４５）跌０﹒０６％報１６４﹒４元。內險股普遍向下，國籌（０２６２８）跌
０﹒８１％報８﹒５６元，平保（０２３１８）跌０﹒４９％報３０﹒２５元，太保
（０２６０１）跌１﹒７６％報１３﹒４２元。
　
撰文：經濟通市場組、採訪組　整理：李崇偉