《娥姐錦囊》經濟通1994年成立,見證了港股市場過去30年發展,期間中資參與度與
日俱增,內地企業來港上市融資額超過8萬億,助港七度登上全球IPO集資榜首,雖然近日市
場轉歸沉寂,但中國經濟轉型調整後,香港勢將得益。只要保持良好制度,全面開放,力求進步
,本港在國家金融發展中仍可扮演獨特角色,未來30年,上海不會超越香港。
*中資企業佔港股市值約78%*
過去30年,香港股市成了中國經濟和中美關係之縮影,港股市場與中國發展歷程息息相關
。自1993年,首隻H股青島啤誕生後,中移動(00941)、華電國際(01071)、
中石油(00857)等大型國企相繼在港完成上市,之後再有大量民企來港掛牌。港股總市值
水漲船高。據港交所數據顯示,截至今年4月底,內地來港上市企業已增至1449間,佔本港
上市公司總數約56%,佔市值總額78﹒3%,並佔成交額85﹒6%。回顧1993年6月
時,香港證券市場市價總值僅約1﹒8萬億元,但今年4月底已增至32﹒1萬億,若非中資企
業來港上市,香港斷不能擁此龐大市值。
*中美關係左右市況*
近年中美關係惡化,加上新冠疫情,香港新股市場以至恒指表現都停滯不前,國安法出台後
,部分歐美資金減持甚至撤出香港,西方資金轉軚引致的損失,暫時難靠北水抵銷。當前中國經
濟增長放緩,中央頻頻出招。除了量寬、減息、增加貸款和舊換新政策外,亦提出推動新質製造
。
回顧過去,港股亦幾經風浪,97金融風暴、科網股爆破及雷曼事件,都安然度過,未來挑
戰仍會出現,就如今天AI及電動車概念被熱炒,內卷未必不是好事,在激烈競爭洗禮後,脫穎
而出的強者,必有實力帶領市場加快發展,惟投資者在過程中,稍一不慎,便會損手,當大家一
面倒看好時,往往已經超買╱超賣,所以投資謹記進場要早,且要量力而為,切忌瞓身。
展望未來,港股表現仍端視中國經濟和中美關係發展,估計兩雄之爭仍會鬥而不破,即使其
他市場興起,中國世界工廠地位依然穩如泰山,預期中國經濟調整新方向後,將繼續向上,只要
內地經濟持續開放,在外交上多交朋友,制度上不扼殺創意,14億腦袋各自拼博的力量,將支
持中國經濟和股市欣欣向榮。
*自由港及國際市場經驗優勢獨特*
國家發展一日千里,觀乎港人紛紛北上消費,香港不能自滿,毫無危機感。不過,就金融市
場來說,上海未來仍難超越香港,14億人口對上海來說既是紅利,亦是枷瑣,因她不能與國內
其他地方切割,必須循序前行,相反,香港是自由港,奉行資本主義,採用西方法律,並享稅率
低、人才國際化等優金金難勢,而且市場經驗豐富,就算面對投資大鱷也處變不驚。正因香港市
場國際化,在亞洲金融風暴及金融海嘯等危機出現時,每受牽連,但在國家協助下,透過
CEPA、自由行、港股直通車、互聯互通等惠港政策,都逢凶化吉,成功轉危為機。
《南華證券副主席 張賽娥》
註1:本文為個人觀點。
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