《經濟通通訊社13日專訊》美聯儲一如預期維持聯邦基金利率區間在5﹒25至5﹒5%
不變;利率點陣圖顯示官員分別上調今明兩年的利率中位數預測至5﹒1%及4﹒1%,並上調
通脹預測。中銀香港(02388)個人數字金融產品部財富策略及分析處主管張詩琪認為,議
息結果反映了美聯儲對通脹回落進度抱謹慎態度,並需要時間觀察才能啟動減息周期。
張詩琪認為,是次利率點陣圖中兩個變化值得留意。第一,今年底利率中位數從3月時預估
的4﹒6%上調至5﹒1%,以每次減息0﹒25%推算,代表今年內只有一次的減息可能。第
二,相比3月的利率點陣圖委員對利率看法的分布,整體委員亦上調了對2024年底中位數的
預測,看法較一致,相反對於明年利率看法具較大的差異。議息會議後,利率期貨合約顯示,市
場預期美聯儲9月減息25基點的機率不足65%,相反11月減息的可能性上升至100%。
從此可見,市場已對於美聯儲維持目前利率水平一段時間有一定預期。
儘管美國最新公布的核心消費者物價指數,按年升幅創三年多以來最小,議息聲明中,委員
亦表示近月通脹邁向2%的目標水平有溫和進展。然而,委員指出經濟前景存在不確定性,仍高
度關注通脹情況,同時分別調高今年整體及核心個人消費開支平減指數至2﹒6%及2﹒8%。
張詩琪認為,基於現時美國就業市場及經濟強勁,且通脹存韌性下,美聯儲仍需要時間確認通脹
有序回落至目標水平才會開始減息。
張詩琪認為,美聯儲目前既要平衡利率水平對經濟增長的影響,亦要避免在減息開始後通脹
出現反彈。若美聯儲過早開始減息,融資成本下降,在經濟支持的情況下或會令企業增加投資,
不排除令通脹更難回落至目標水平甚或會反彈,即使開始了減息也可能要調頭加息,反會影響投
資者的信心。故此,美聯儲需要時間觀察並以偏鷹的取態先行管理市場預期。在經濟溫和增長及
通脹有望回落下,預期將有利股票市場中長線的表現。然而,美股已處於歷史新高,投資者要慎
防不同影響減息預期的數據為美股帶來的波動性。(bn)
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