按盤價 
《一股定輸贏》說實話，筆者都頗為佩服本地的散戶投資者仍然執著留意港股的表現，特別
是某些藍籌股之股價表現完全不堪入目，怪不得網友會用「藍籌魔咒」來形容恒生指數成份股。
事實上，筆者在公開節目中仍然收到不少觀眾勇於去「撈底」，以過往一年兩只藍籌體育用品股
為例，用５２周表現去計，李寧（０２３３１）以及安踏體育（０２０２０）分別下跌了超過
６５％及１８％，比起恒生指數表現更加慘淡。
圍繞著內地體育用品股的發展問題，我想大家都非常清楚，除了品牌定位過份高端，正當內
地消費降級的情緒臨到，公司的產品銷售能力隨即受到大幅影響，而減價促銷去貨亦顯著拖累產
品的毛利水平，這情況就連行業龍頭大哥Ｎｉｋｅ（ＮＫＥ）亦面對同樣的問題。
但環球經濟及消費降級的問題未有拖累今日想介紹的一間日本體育用品公司，Ａｓｉｃｓ
（７９３６﹒ＪＰ）剛剛發布今年第二季的業績，淨銷售及淨盈利增長分別達到１８％及
７０﹒３％，表現在行業中可謂十分「標青」，受惠於大中華地區及東南亞市場的快速增長，而
公司在中國的銷售佔比不高，並沒有受到內地經濟問題的影響，加上公司銳意降低入門鞋款的佔
比，即產品組合結構得以改善。更重要的是，管理層已大幅提升２０２４年集團的全年銷售及盈
利預測，股價的刺激能力可想而知。
Ａｓｉｃｓ之鞋款在剛剛的法國巴黎奧運會上亦有留下不少足印，著名網球手祖高域，今年
令人眼前一亮的日本男子排球隊都是集團贊助的目標，個人認為投資者面對體育用品股的分析，
還需注意一些潮流的觸覺，例如個別鞋款出現「爆款」情況亦將提升公司的銷售及毛利能力。
《華富建業證券投資策略聯席總監 阮子曦》
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