《外資精點》花旗︰名創優品海外市場增長強勁，目標價５２﹒５元

　　《經濟通通訊社３日專訊》花旗研究報告指出，名創優品（０９８９６）管理層對２０２４
年第四季海外市場銷售收入表示出強勁展望，因此對名創優品予評級「買入」，目標價５２﹒５
元。
　
　　報告指出，名創優品管理層預計，隨著海外市場的高銷售增長和利潤擴張，２０２５年的銷
售和淨利潤按年增長將加速。管理層表示，預計集團收入在２０２４年第四季度按年增長２５－
３０％，當中包括預計海外銷售將按年增長４５－５０％；預計中國Ｍｉｎｉｓｏ的銷售將按年
增長低個位數百分比，並在第四季度新增７６家門店；預計Ｔｏｐ　Ｔｏｙ銷售將按年增長５０
－５５％，並在第四季新增１４家門店。
　
　　名創優品管理層指出，２０２５年海外市場的按年銷售增長將加速，主要得益於持續的同店
銷售增長（ＳＳＳＧ）和店鋪擴張。另外，預計集團的毛利率（ＧＰＭ）亦將按年增長，因海外
市場和知識產權產品的銷售貢獻增加。
　
　　該公司管理層表示，美國直接零售（自營店）的毛利率約為８０％。其在美國的店舖
ＥＢＩＴ利潤率（ＥＢＩＴ　ｍａｒｇｉｎ）略高於２０％，在２０２４年前三季度按年增長了
幾個百分點。管理層解釋，從２０１７年以來累積的會計虧損將使其享有可延續的稅收抵免。預
計２０２５年美國的店舖ＥＢＩＴ利潤率將有所改善。（ｋｌ）
　
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