《外資精點》瑞銀：投資者對特步出售ＫＰＧ反應不一，評級中性

　　《經濟通通訊社１０日專訊》特步國際（０１３６８）公布，以１﹒５１億元（美元．下同
）出售持有「蓋世威」（Ｋ－Ｓｗｉｓｓ）及「帕拉丁」（Ｐａｌｌａｄｉｕｍ）品牌的ＫＰ　
Ｇｌｏｂａｌ（ＫＰＧ）予控股股東丁氏家族，出售所得擬有條件用於派特別股息，每股派
４４﹒７港仙。
　　瑞銀發表研報指，投資者對此反應不一，有些人認為剝離可派特別股息，對特步的利潤產生
正面影響，集團亦可更專注於跑步產品類別。不過亦有投資者較為謹慎，因是次出售價格遠低於
收購價格；而特步將向高瓴資本發行５億港元６年期可換股債券，用於取代對方持有的蓋世威可
換股債券，此舉或將稀釋公司股權。報告予「中性」評級，目標價４﹒５元。
　　報告引述特步管理層稱，旗下品牌索康尼（Ｓａｕｃｏｎｙ）將開設更多大型門店，增加鞋
類和服裝產品的ＳＫＵ（存貨單位）　，及進行更積極的促銷活動。集團亦將加快
Ｍｅｒｒｅｌｌ的發展，該公司今年已實現盈利。對於特步品牌，第二季銷售額符合管理層預期
，折扣逐漸收窄並減少庫存。（ａｃ）
　
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