按盤價 
《投資智慧》摩根士丹利近期發表《人工智能ＰＣ將引領ＰＣ市場的下一階段增長》報告指
，微軟推出支持人工智能（ＡＩ）的個人電腦（ＰＣ）將開創一個新時代，並或引發商業個人電
腦的更新。報告預計到２０２４年，ＡＩ ＰＣ將佔個人電腦市場總量的２％，並於之後幾年繼
續攀升，預計２０２５年將達到１６％，２０２６年達到２８％，２０２７年達到４８％，
２０２８年達到６４％。相信隨著ＡＩ技術的持續發展、互聯網及ＡＩ設備的變革，有望為相關
市場帶來新活力。
聯想（００９９２）在ＡＩ ＰＣ領域有領先優勢，其今年初在國際消費電子展上推出了全
球首台可無縫切換筆記本電腦和平板電腦兩種模式的ＴｈｉｎｋＢｏｏｋ Ｐｌｕｓ Ｇｅｎ
５ Ｈｙｂｒｉｄ，近期亦於海外發布了全球第一台配備ＬＰＣＡＭＭ２內存模塊的筆記本電腦
ＴｈｉｎｋＰａｄ Ｐ１ Ｇｅｎ ７，再次於ＡＩ ＰＣ關鍵技術領跑同業。
據集團近期發布的２０２４財年年報，聯想第四季度顯著扭虧，全年營收５６８﹒６４億美
元，其中第四季營收按年增長９％至１３８﹒３３億美元；全年股東應佔溢利１０﹒１１億美元
，其中第四季度按年增長１１８％至２﹒４８億美元；全年毛利率再創新高達１７﹒２％，連續
３年實現增長，主要受非個人電腦業務的更大貢獻，加上混合式ＡＩ的卓越運營和產品創新推動
。
業務方面，聯想智能設備業務保持市場份額和盈利能力的行業領導地位，全球市場份額按年
增長５０個基點。該分部全年營收４４６億美元，第四財季營收創新高達１０５億美元，經營溢
利按年增長１７％。該分部近期推出個人智能體「聯想小天」，可在設備上實現語言模型能力。
此外，集團正式推出首個ＡＩ ＰＣ系列，提供設備推理和ＡＩ功能，可同時實現即時接入、數
據安全及隱私能力，成為個人ＡＩ Ｔｗｉｎｓ的基礎，料ＡＩ ＰＣ為集團新的驅動力。
同時，基礎設施方案業務重點開發有競爭力的ＡＩ產品組合，全年收入９０億美元，第四季
度收入創新高，按年增長１５％至２５億美元。至於方案服務業務，集團引領以服務為主導的轉
型，連續第三年創下多項收入及溢利紀錄，為集團重要的增長及盈利引擎，第四季度收入達１８
億美元並創新高，經營溢利率達２１％，年度收入及溢利分別增長１２％及１１％，分別於本財
政年度創新高達７５億美元及１５億美元。相信聯想有望憑藉ＡＩ ＰＣ的領先優勢及其他綜合
實力，受惠市場發展，不妨留意。《香港股票分析師協會主席、意博資本亞洲有限公司執行合夥
人 鄧聲興》
＊筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份。
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