《經濟通通訊社記者俞瑾31日報道》市場一面倒預期港股上衝2萬點之際,但最近個多星
期卻回吐多於進帳,奧陸資本總裁兼首席投資官蔡金強接受專訪時就指,科指從4月中以來領銜
升逾兩成,太多太急,原則上需要有一個調整。而香港的一眾互聯網股嚴格而言不算科技股,但
從4個維度分析仍有價值,其中之一就是因為「好平」。
*調整應接近完成*
當「AI股王」英偉達企上1100美元,一度收復400港元的騰訊(00700),亦
似令人重拾「不要騰,只要信」的股王信仰。不過近日港股高位缺乏承接,後市料如何?
蔡金強認為,恒生科指短短一個月升了兩成多,「200天線都爆晒」,原則上就需要有一
個調整;而以升幅回吐四五成計,大概是八九個百分點,調整應接近完成。他續指,騰訊、阿里
、京東、快手等香港所謂科網股,其實是現時代的一種網上的消費公司,而並非英偉達那樣的硬
核高科技,儘管如此,因為其PE(市盈率)夠平,盈利增長大多不錯,加上強勁現金流和派息
,「結論就是這些公司是有價值的」。
*中特估VS高息股*
那麼,到底如何定義「中特估」,他表示,叫甚麼名字其實不重要,無論中國、日本、韓國
甚至美國,現時投資者推崇的公司都是治理良好、ROE(股本回報率)持續改善、現金流強、
肯派高息,「這個框架其實仍是行之有效」。
至於何謂「高息股」,他指,中特估不完全等於高息股,而相比低政策風險和強現金流,高
息只屬第三或第四階段,最麻煩就是「家裏明明很窮,卻好鍾意分享」,例如早前的恒大,投資
者亦可能賺息蝕價。而在美國聯邦基金利率5﹒25%至5﹒5%的背景下,港股至少有五六厘
才算高息,而A股三厘以上則可視之為高息。
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