《缸邊隨筆》本欄一直多談宏觀經濟,但今時恒指已企萬八上,應是翻生了,咁就講多啲股
,搵下銀。
2022年11月,恒指也見自萬四點區回升,但升了三個月便戛然而止,回跌至今年4月
的萬五區。今次又會否如是?筆者估不大會。講不大會,不是A字膊,而是市場必有風險,最大
的風險,是美菲日台搞局,圖衝擊中國的紅線。這點以後慢慢談。
2022年11月之升,是憧憬新冠解禁,經濟會反彈,但就忘記了美國的加、加、加、加
碼打壓。用四個「加」字都可能不夠,但中國就一一拆解,主要在修抗「加」內功,初步有成。
中國3月的出口下滑,不少悲觀者就話中國瓜嘞瓜嘞。但剛公布的4月出口數據,把這呱呱
之口封了。
3月出口下滑後,筆者在「午市閒談」節目中,就不止一次地指出,煤炭股、運輸股、紙業
股、化工股都見造好。這些股代表的是經濟向好的指標,經濟不好,不用這麼多煤去發電,不用
頻繁運輸去拉原料、拉貨,不用多耗紙去做包裝,當然也不用多用了化工原料去協助生產。
中國4月出口向好,反映經濟增長可期,中國的企業有錢可搵。上周五(10日),本欄的
《認識A股和國家隊》一文中指出:
從盈利結構來看,全市場有4183家上市公司實現盈利,佔比近八成。其中,367家公
司扭虧為盈,顯示市場較強韌性。盈利公司中,超過四分一的公司淨利潤同比增長,且658家
公司增幅超過100%,顯示增長動力。
從企業組織形式來看,國有控股上市公司在營收和淨利潤方面佔據主導地位,而民營上市公
司則顯示出較強的增長潛力。另外,在央企進行市值管理的背景之下,央企控股上市公司實現較
快增長,營收和淨利潤分別為25﹒12萬億元和1﹒32萬億元,均實現正增長(1﹒45%
和2﹒54%),顯示盈利質量較好。
有盈利就即是可投資,但買哪些板塊、股較好?筆者會冒險些考慮買內房股,因為這個板塊
受經年遏抑,一旦移去頭上的山,可望有較好表現。
偏向虎山行,不是膽大,而是見阿爺打燈照路。的確內房的債務問題是個大問題,但是不會
是個使中國像日本一樣迷失三十年的問題。日本要迷失三十年是日本政府無本事,中國政府不會
這麼無本事。去年起,本欄不斷報道國內有識之士的拆解內房危機之法,如2023年11月
16日的《拆解內房危機的建議》、2024年5月1日《內房如何回來》。這些有識之士(得
聲明,筆者只是做大聲公,無能力去作建議)的建議都在近日阿爺的救房地產政策中見出手影,
結果就是上周五,內房股大升。
上周五的內房股大升,其中不乏可能是炒作的。但有實力的內房股,如中國海外
(00688)、華潤置地(01109)、龍湖集團(00960)是可望在大浪淘沙,亂世
之後的佳人(股),可考慮的。
內房股外尚有其他板塊可考慮,這個以後談。但必要談的是,當A股回來了,港股成交必多
,港交所(00388)必受惠,也可考慮下。
這也橫撇一筆講美股。
美股的主要推動力是公司回購。
高盛的策略師Scott Rubner指出,今年美國企業預計將回購9340億美元的
股票,較去年增長13%,其中預計六分之一約1555億美元(約合人民幣1﹒1萬億元)回
購將在今年5月、6月執行。
他進一步指出,今年迄今為止,美股已有價值超過5500億美元的回購通過授權,為有紀
錄以來第三高。與2023年同期相比,第一季度已完成的回購量增長了21%。
隨著美股公司在發布財報後進入開放交易視窗期,回購潮或將更兇猛。高盛的報告指出,本
周將有大約92%的公司處於開放交易視窗期,回購潮預計將持續到6月14日。
所以無論今周的CPI升跌與否,美股都有公司回購這個力度去支持,但如果仍支持不了,
周線上出現三周不前或下跌的話,美股就可以瓜了。為甚麼有大力回購,而美股仍不升?原因是
美國中小型銀行可能爆煲,一日未爆,談多無謂,大家留個心眼便是。
《資深投資者 石鏡泉》
投資涉風險,每投資者承受風險程度不一,務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。
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