按盤價 
《投資智慧》近日，中國證監會宣布將推動拓展內地與香港資本市場互聯互通的系列措施，
包括放寬滬深港通下股票交易所買賣基金的合資格產品範圍、將房地產投資信託基金
（ＲＥＩＴｓ）納入滬深港通、支援人民幣股票交易櫃台納入港股通、優化基金互認安排，以及
支持內地各行業龍頭企業赴港上市。
首先，目前港股缺乏有增長潛力的高吸引力股票，曾領先全球的ＩＰＯ市場亦日益淡淨，鼓
勵內地行業龍頭企業赴港上市，將有利於優化港股市場結構、增加港股吸引力及提升估值，長期
亦對香港股市有利。
另外，香港互認基金有較高的活躍度，相對於以港股通標的為主的互聯互通ＥＴＦ產品，在
類型和投資區域方面較多樣化，產品種類和策略更為豐富，料特別是海外資產對內地投資者具一
定吸引力。此次優化允許香港互認基金將投資管理職能轉授給與管理人同集團的海外資產管理機
構，有望拓寬兩地投資者的資產配置管道及投資方向，並滿足多元化投資需求。
滬深港通方面，對納入及調出的規模門檻及跟蹤指數的股票權重佔比要求有不小的放寬，可
實現互聯互通ＥＴＦ的進一步擴容，相信有利於豐富投資產品的多樣性，方便國際投資者配置中
國內地資本市場，特別是對Ａ股細分行業和熱門賽道的布局。
同時，ＲＥＩＴｓ較穩定分紅的資產屬性，能更吸引分紅類投資者，如獲納入滬深港通，將
有效擴大兩地互聯互通的投資範圍及品類。有數據顯示，目前內地商業物業的租金回報率多低於
２％，而目前在港上市的ＲＥＩＴｓ如領展房地產信託基金（００８２３）等可達到６％至７％
，有較高的投資吸引力，料對港股的高分紅配置需求，有望在政策下得到更好的滿足並吸引更多
南向資金。
此外，人民幣港幣雙櫃台納入港股通後，內地南向資金及投資者亦可通過其直接購買人民幣
櫃台計價的港股通標的及直接獲取人民幣分紅，可以節省交易及分紅時的換匯成本，料能增強成
交活躍度、擴大參與者範圍，並尤其吸引偏好分紅的長期價值投資者。
總體而言，相信隨著有關措施的落實及相關配套工作的推進，能有助本港招商引資和開拓新
資金來源，持續提升香港金融市場的發展動能，對本港金融市場及總體經濟發展有益，並能進一
步促進兩地互聯互通、人民幣國際化及鞏固香港國際金融中心地位。《香港股票分析師協會主席
、意博資本亞洲有限公司執行合夥人 鄧聲興》
＊筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份。
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