《外資精點》美銀料京東物流首季經營艱難，削目標價至１９元

　　《經濟通通訊社１０日專訊》美銀發表研報指，京東物流（０２６１８）去年第四季利潤率
勝預期，重申「買入」評級，目標價由２１元下調９﹒５％至１９元，以反映為帶動中期收入增
長而上升的資本開支。
　　報告預期，今年第一季對京東物流或是一個困難的季度，因人力成本上升，並且公司可能錄
得與去年第一季時相當的淨虧損。與快遞業務相比，報告預期，京東的海運物流（ＳＣＬ）業務
面臨的價格競爭相對不太激烈，儘管增長復甦料到今年下半年才開始出現；全年利潤率料將持續
改善，因此將２０２３至２０２４年的非通用會計準則的純利預測分別下調９％和上調１３％。
　　報告引述管理層稱，京東物流在今年首兩個月收入增速高於行業平均水平，但整體復甦仍較
溫和。由於京喜業務戰略性退出，預計今年第一季來自京東關聯方的收入將錄得單位數的下跌；
來自其他客戶的收入則料增長１０％。作為京東集團（０９６１８）百億補貼活動的一部分，京
東物流不會直接補貼商家，因此認為活動對物流定價的影響可控。（ａｃ）
　
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