《外資精點》富瑞：中電信Ｈ估值高度吸引，微降目標至５﹒１３元

　　《經濟通通訊社２４日專訊》富瑞發表研報指，中電信（００７２８）第三季服務收入按年
增長６﹒１％，期內ＥＢＩＴＤＡ增速達５﹒７％，為今年表現最好的季度，主要由於經營開支
僅增３﹒７％，帶動ＥＢＩＴＤＡ率按年提升０﹒３個百分點；純利按年增１１％，亦是本年增
速最快的季度。報告認為中電信將７％的股息率和估值仍具高吸引力，但將Ｈ股目標價由
５﹒２４元下調２％至５﹒１３元，評級「買入」。
　　報告指，中電信第三季收入、ＥＢＩＴＤＡ和純利均符合預期，更重要的是增速從第二季加
快，服務收入增長復甦，主要受移動和固網增長所帶動。報告估計，未來３年，集團服務收入將
錄中單位數增長，而在嚴控成本措施下，將帶動ＥＢＩＴＤＡ高單位數增長。
　　報告提到，該行對中國移動（００９４１）未來３年的預測較市場共識高約３％－７％，因
此預料有更多上調空間，電信股中偏好中移動，予中移動Ｈ股「買入」評級，目標價８４﹒８７
元。（ａｃ）
　
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