按盤價 
《經濟通通訊社１１日專訊》中信銀行（國際）個人及商務銀行業務投資主管張浩恩表示，
過去１０年恒指預測市盈率為１１﹒５倍，但現時市盈率僅８﹒５倍，保守估計今年恒指市盈率
可升至約１０倍水平，按《彭博》估計港股今年每股盈利２１３１元推算，恒指今年內升至
２１３００點左右屬合理水平，但１８０００點至１９０００點等交投密集區的阻力會較大。由
於個別港股股息率達到８厘，留意到有投資者開始撈底，看好一眾收息股。Ａ股方面則看好半導
體、科技、電動車相關等為受惠國家政策的板塊。
＊恒指萬六點料已見底＊
張浩恩指出，現時港股對比歷史、以及環球其他主要股市估值，均出現明顯折讓，有助吸引
資金回流，同時，每當恒指股息率升至４厘以上，歷史顯示恒指將差不多見底，而現時處於
４﹒５－４﹒４厘水平，因此認為１６０００點為近期低位。不過，短期美國未減息、缺乏有力
支持政策下，港股仍將於區間內波動，１７２００點和１８０００點的短期阻力較大。
＊美聯儲最快次季開始減息，港元拆息今年或回至４厘＊
首席經濟師卓亮表示，美國聯儲局維持政策利率不變，但通脹率下滑的背景下，實際利率正
被推升，認為今年減息勢在必行。雖然點陣圖暗示美聯儲明年減息０﹒７５厘，但他預計全年減
息幅度可達１﹒５厘，年底時聯邦基金利率目標上限跌至４厘。而縮表規模未來將逐步減少，直
至計劃終止。
卓亮指出，美聯儲有望最快於第二季開始減息，假設每次減息０﹒２５厘，即全年或減息６
次。他強調，由於自２０２２年３月開始的加息步伐和幅度較猛，因此相信今次的減息周期有機
會延續至２０２５年或更長時間。港息方面，港元拆息在今年初已回落至５厘以下水平，假設今
年美息下調１﹒５厘，不排除拆息年底回落至４厘。而最優惠利率（Ｐ息）受信貸環境等多方面
因素影響，故預期Ｐ息回落速度借較滯後，調整幅度亦不會跟足美息。
＊港樓價料全年大致持平＊
港樓方面，卓亮說，香港樓價對美國利率走勢極其敏感，２０１９年至２０２１年樓價仍然
穩定，但２０２２年美國開始加息後，樓價即受較大壓力，至今料已累跌２成。他認為，港樓在
今年年初仍處調整階段，但對樓市不會太悲觀，待減息預期鞏固，樓市氣氛有望逐步改善，預期
全年樓價將較去年大致持平。（ａｃ）
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