《小傳日記》新股首掛接連破發，係信心問題定係質素問題？

　　《小傳日記》正所謂「有人辭官歸故里，有人漏夜趕科場」，股市亦一樣。之前有魏橋紡織
成功退市。另外，中集車輛（０１８３９）、中國中藥（００５７０）、新秀麗（０１９１０）
和歐舒丹（００９７３）等多家公司，甚至連李寧（０２３３１）都傳過話私有化。不過，你有
你退市，我有我上市。
　　尋日有兩隻新股上市，包括茶百道（０２５５５）同埋天津建發（０２５１５），雖然兩隻
新股做嘅瓣數唔同，但上市首日嘅命運就一樣－－跌破上市價。今日挂牌嘅出門問問
（０２４３８）挾住公開發售獲超額認購過百倍嘅威勢，開市一樣都要比上市價低兩成，收市跌
少咗，投資者都唔使蝕咁多。整體來講，近日認購新股無著數。不過，有無著數都好，有多Ｄ新
股上市始終係好事，起碼俾投資者多一個選擇。
　　講起新股上市，不得不提ＴＯＭ集團（０２３８３，前稱ＴＯＭ﹒ＣＯＭ）２０００年招股
時嘅瘋狂程度。當年認購新股需要親身交表，即使係咁，依然吸引幾十萬人排隊。銀行外人頭湧
湧，超額認購達６６９倍，風頭一時無兩。當年招股時一表難求，有傳媒報道，首日印發５０萬
份申請表仍然唔夠派。因此出現「黃牛」炒表格，原本免費嘅申請表，叫價高達１００蚊一份，
可見當時嘅瘋狂程度。有電視媒體訪問排隊認購嘅阿婆，知唔知自己申請緊乜嘢股票，隻股票好
唔好之類問題。嗰位阿婆話：「梗係知道啦！咪就係湯篤金囉，老細係超人呀嗎。聽人講，一定
有錢賺，我咪來囉。」個阿婆又錯唔曬，隻股票首日掛牌，股價升幅達４﹒８倍。但掛牌６日後
股價於１５﹒３５元見頂，其後一季狂跌七成，見證科網泡沫爆破嘅時代。
　　當年抽新股嘅盛況早已不復存在。呢兩年新股上市無聲無息，幾乎無人知。又難怪嘅！港股
呢幾年無運行，莫講話新股，恒指都已經連跌幾年，跑輸全球幾個重要股市。指數方面輸俾台灣
加權指數，市值又輸俾印度股市。港股之中唔少藍籌股市盈率跌到單位數，估值明顯偏低，呢個
或者就係部分上市企業選擇退市嘅原因之一。
　　如果上市得不到一個合理的估值，試問邊個願意急住上？因此，部分高質素，又有實力嘅企
業寧可延遲上市，等待更好嘅時機再來。難怪近期少咗重量級嘅新股上市！昔日新股集資額稱霸
全球嘅香港，今年首季新股集資額更退居全球第十位。再咁落去唔係辦法。好彩，恒指今日已經
連升第三日，並且見今年高位（１７２１７）。希望指數繼續升，吸引更多有質素嘅新股來上市
，到時就皆大歡喜！請請！
　
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