《勝算在握》匯盈國際資產管理郭家耀：薦買香港電訊、長江基建

　　　　　　　　　　　匯盈國際資產管理郭家耀：薦買香港電訊、長江基建
　
　　香港電訊（０６８２３）：集團業績表現維持穩健，截至去年６月底止中期業績，營業額
１６４億元，按年升１﹒５％。期內集團營運效率持續提高，營運成本因而節省４％，帶動
ＥＢＩＴＤＡ總計按年升３％至６０﹒０９億元，邊際利潤由上年同期的３６％升至３７％。股
份合訂單位持有人應佔溢利１９﹒５２億元，按年升２﹒２％；每股盈利２５﹒７７仙。派中期
息３２﹒０５仙，上年同期派３１﹒３６仙。期內ＥＢＩＴＤＡ按年升３％至６０﹒０９億元。
於６月底，期末後付客戶的ＡＲＰＵ上升１％至１８９元，原因是來自漫遊復甦及５Ｇ服務的
ＡＲＰＵ提升被重視價格市場的激烈競爭影響而部分抵銷。截至６月底，５Ｇ客戶人數進一步增
加至１１９﹒４萬名，佔後付客戶人數３５％。展望未來，隨旅遊持續恢復，流動通訊業務的漫
遊服務需求回升，特別是出境漫遊，集團流動通訊業務的服務收益有望加快增長。隨著息口預期
向下，將有利息率高股份估值向好，後市展望樂觀。目標價１０﹒００元，入巿價９﹒００元，
止蝕價８﹒２５元。（建議時股價：９﹒３４元）
　
　　長江基建（０１０３８）：集團中期營業額按年跌２﹒７％至１９５﹒３４億元，純利則按
年跌３﹒９％至４２﹒３９億元，主要由於外幣兌港元表現走弱及財務成本上升；以業務所在地
貨幣計算，業績則增長４％。派中期息７１仙，上年同期派７０仙。期內來自英國業務的溢利貢
獻１５﹒９２億元，按年下跌５％，主要受　ＵＫ　Ｐｏｗｅｒ　Ｎｅｔｗｏｒｋｓ規管重設、
英鎊兌港元匯率疲弱，以及通脹高企導致財務費用上升等負面因素影響。澳洲基建業務溢利貢獻
按年下跌１８％至８﹒２６億元，主要因Ａｕｓｔｒａｌｉａｎ　Ｇａｓ　Ｎｅｔｗｏｒｋｓ　
（ＡＧＮ）和Ｍｕｌｔｉｎｅｔ　Ｇａｓ受到規管重設影響、Ｕｎｉｔｅｄ　Ｅｎｅｒｇｙ於上
年同期出售業務錄得一次性收益，以及澳元兌港元匯率疲弱等因素所致。集團自上市以來一直增
加派息，去年中期的派息亦見增加，在如此波動的市場上甚具吸引力，而持續增派息政策對其股
價有支持，加上集團具不俗的併購能力，值得中長線跟進。目標價４８﹒００元，入巿價
４２﹒００元，止蝕價３８﹒５０元。（建議時股價：４３﹒５５元）《匯盈國際資產管理董事
總經理　郭家耀》（筆者為證監會持牌人士，筆者及相關人士沒持有上述股份）
　
　
　　　　　　　　　　　　意博資本鄧聲興：薦買申洲國際、吉利汽車
　
　　申洲國際（０２３１３）：美國公布多項經濟數據，美國１１月零售銷售按月升０﹒３％，
核心零售銷售按月升０﹒２％。１１月零售銷售額增長，可見美國消費支出仍然具備韌性。看好
主要於歐美市場進行銷售業務的運動休閒服飾製造商龍頭的申洲國際，集團為多個知名品牌
Ｎｉｋｅ、ａｄｉｄａｓ及ＵＮＩＱＬＯ等從事代工業務。集團已與四大海外客戶Ｎｉｋｅ、
Ａｄｉｄａｓ、Ｕｎｉｑｌｏ及Ｐｕｍａ談妥今年旗下中國、越南及柬埔寨廠房的產能分配。另
外，集團於２０２２年跟ｌｕｌｕｌｅｍｏｎ合作，至今ｌｕｌｕｌｅｍｏｎ訂單量翻倍成長，
令集團贏得更多市場份額。此外，安踏、李寧等內地品牌營收佔比從中期業績可見也提升至
１０﹒８％。隨著疫情防控放寬、運動賽事恢復，運動品牌關注熱度提升，集團營運持續看好。
目標價８６﹒００元，止蝕價７４﹒００元。（本周二建議時股價：８０﹒４０元）
　
　　吉利汽車（００１７５）：吉利汽車１１月銷量錄得大幅增長。１１月汽車銷量２０萬輛，
同比增長３８％，創年內新高。今年首１１個月，集團累計銷量同比增長１９％達１５３﹒６萬
輛，已完成全年銷量目標１６５萬輛的９３％，預計全年有望超額完成。集團管理層近日表示，
集團新能源轉型已取得上半場成效，預計今年吉利控股集團總銷量超２８０萬輛，同比增長
２０％以上，新能源滲透率超１╱３。新加坡經銷商Ｐｒｅｍｉｕｍ　Ａｕｔｏｍｏｂｉｌｅｓ
近期聲明將與極氪於１２月下旬簽署協議，其將銷售極氪的００９及Ｘ車型，吉利將於今年三季
度起向新加坡客戶交付電動汽車。相信隨著新車型上市及出海，將有助於集團新能源車型銷量進
一步提升。吉利汽車業績穩健，新能源轉型初見成效，具發展動能，有望受惠行業紅利，不妨留
意。目標價９﹒２０元，止蝕價７﹒９０元。（本周二建議時股價：８﹒５９元）《意博資本亞
洲有限公司管理合夥人　鄧聲興》（筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份）
　
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