按盤價 
《連場取勝》受惠於中央出招幫助香港金融市場發展這利好消息刺激，港股連續兩日反彈，
收復多條平均線，相信短期內有望再挑戰１７０００點水平。港股目前仍處於大型長方形區間的
上落市，明顯大跌機會不大，但亦未有能力向上突破１７３００點阻力。大家可留意近期表現最
佳的家電股，包括海爾智家（０６６９０），預期可持續跑贏大市。
公司上月公布全年業績，營業收入２６１４﹒２８億元（人民幣．下同），按年增長
７﹒３３％；淨利潤１６５﹒９７億元，按年增長１２﹒８１％；扣非淨利潤１５８﹒２４億元
，按年增長１３﹒３３％；毛利率３０﹒９％，按年升０﹒３個百分點；基本每股收益１﹒７９
元。其中，第四季度淨利潤３４﹒４７億元，按年上升１３﹒１８％。公司建議向股東按每１０
股派發現金股利８﹒０４元，去年同期每１０股派５﹒６７元。
公司業績符合市場預期，在中國宏觀需求疲軟的情況下，表現出韌性。而其亮點在於派息政
策，如以公司宣派每股０﹒８０４元計算，意味著派息率已上升至４５％，管理層更指２５╱
２６年度將持續提升股利分派比例至不低於５０％。
公司現時在內地市場保持領先地位，並不斷改善海外營運，尤其是歐洲市場，當地的冷氣機
銷售加速，反映改革成功，帶動盈利出現改善，而北美市場發展亦有望提升。另一方面，公司致
力內部改革，包括數字化及整合青島總部，都有利增加盈利表現。再者，受有利政策支持，包括
內地推動家電循環的補貼，料利好今年業績。
事實上，據《中新社》本月較早前報道，國家財政部經濟建設司司長符金陵表示，鼓勵有條
件的地方統籌推進家電等耐用消費品以舊換新。中央財政將通過服務業發展資金，支持開展現代
商貿流通體系試點城市建設，支持完善家電等綠色回收體系，暢通家電更新消費循環，助力地方
統籌推進家電等以舊換新。
家電相關股份近期受理想業績及國家政策支持下，普遍有不俗表現，並跑贏大市，基於海爾
智家不高的估值，現時只有約１３倍的市盈率，再加上股息率改善，現價仍有上升空間。可於
２６港元買入，目標３１港元，跌破２４港元止蝕。《香港股票分析師協會理事 連敬涵》
＊ 筆者並無持有上述股份
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