《經濟通通訊社11日專訊》花旗上調理想汽車(02015)港股目標價5%,由198
港元升至208﹒8港元;美股目標價則由51﹒5美元上調至54﹒3美元,均維持「買入」
評級。該行亦料公司股價於聖誕節前可錄雙倍升幅。
花旗分別指出,基於銷售增長趨勢持續,上調集團2023至25年銷售預測;為反映鋰成
本下降及較好的規模效應,分別上調2023至24年毛利率預測,分別由22%、23﹒3%
升至22﹒7%、24﹒1%;由於可觀的經營成本控制,上調2023至25年盈利預測,分
別由6億、24億、59億元人民幣上調至51億、83億、119億元人民幣。
*相較比亞迪有絕對成本優勢*
基於2024年預測市盈率相對盈利增長(PEG)比率由2﹒2倍調低至1倍,及
2024至26年純利年複合增長率43%預測,稍為上調集團目標價,反映2023至25年
預測市盈率分別為69、43、30倍。
該行預期,當理想於2024年推出純電動車時,將面臨激烈的價格戰,不過由於集團相較
比亞迪(01211)(深:002594)仍存絕對成本優勢,因此應用行業歷史平均PEG
1倍實屬保守。
花旗亦提到,理想汽車首季毛利率符合預期;純利勝於預期,以及經營或自由現金流亦好於
預期。期內資產周轉率0﹒4倍亦反映集團營運模式有別於其他新能源汽車廠商。(rh)
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