《經濟通通訊社31日專訊》中國恒大(03333)被強制清盤,以往被選擇性忽略的兩
大難題,如今離岸債權人不得不正視:一是境內債權人的清償順序是否高於境外債權人;二是香
港法院安排的清算人是否有權處置清盤企業在境內的資產。
根據外媒整合法庭文件,中國恒大在境外的主要資產市值只有逾224億港元,而恒大欠下
的境外債務逼近2000億港元,資產負債之比約1:8﹒8,這意味著即使全部接收恒大的境
外資產,債權人還有接近九成的應收債款收不回來。
法庭文件顯示,中國恒大境外資產包括恒大物業(06666)及恒大汽車(00708)
持股;借予中國儒意(00136)的20﹒7億港元無抵押無息貸款;大灣區共同家園投資有
限公司股份及對大灣區共同家園發展基金的投資;至於恒大通過多個附屬公司所持有的香港地產
項目,價值155億港元屬最大筆資產,然而已經全數抵押。
預計恒大清盤可能需要數年甚至超過十年,視乎其中是否涉及更多法律訴訟,期間債權人還
得面對更多變數,例如恒大物業和恒大汽車的股價可能持續下跌,或者債權人可能無法動用部分
資產。
外媒引述法律人士指,香港法院在處理恒大清盤案時已給予了足夠的耐性和社會責任,然而
恒大債務重組陷入僵局,導致被強制清盤的結局,對公司和債權人是兩敗俱傷的結果。官媒此前
發表評論文章,直指恒大就是「壞孩子」,只要踩了法律紅線就沒有「網開一面」,更沒有「大
而不倒」,暗示中國官方期望恒大清盤為事件畫下句點,但代價是離岸債權人可能得承受大部分
損失。
有市場人士評論,直接將離岸債務「清零」的處理方法可以最大地減少國內資產流失,且能
最大程度上補償境內債權人,還能完成保交樓任務,然而會拖累內地房企甚至是其他企業在離岸
融資市場的信用,日後內地企業在到境外發債的渠道只會愈來愈窄。(ey)
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