按盤價 
《經濟通通訊社２日專訊》花旗發表研報指，對小鵬（０９８６８）開啟３０天正面催化劑
觀察，以反映集團１０月交付逾２萬輸車，超出市場預期，尤其１０月最後兩天買車登記強勁；
小鵬１１、１２月銷銷表現料進一步提速；第三季毛利率有望轉正；而第四季的毛利率將繼續帶
來驚喜。但報告仍維持「沽售」評級，目標價由５８﹒５元下調２９﹒９％至４１元。
報告指出，根據行業調查，預料小鵬１０月約３０００輛的銷量是賣給企業而不是消費者，
認為這對小鵬造成長期負面影響，並損害估值。同時，該行重新研究行業供需關係，並認識到小
鵬汽車將面臨壓力，因此下調了銷售預測。另據長城汽車（０２３３３）和比亞迪
（０１２１１）的經驗，預計出口增長將延長應收帳款期限，並增加營運資金壓力。因此，除非
小鵬在中國的核心業務能賺取盈利，否則很難推動出口增長，強調中國電動車行業應該理性地聚
焦出口，多於先進駕駛輔助系統（ＡＤＡＳ）。（ａｃ）
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