《楠楠自語》本欄很少直接談及行情,筆者就少有地報報板,看看昨天各地市場表現如何:
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道瓊斯 -494﹒82點 -1﹒21%
納斯達克 -405﹒26點 -2﹒30%
標普500 -75﹒62點 -1﹒37%
日經225 -1864﹒48點 -4﹒89%
台灣加權 -784﹒88點 -3﹒47%
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筆者下筆之時,港股跌約350點,而A股亦偏軟。跌跌不休,主要的原因除了美國經濟數
據轉弱、美國聯儲局計劃減息之外,還有因為科技股估值過高,公布業績之後,市場非常擔心近
年對於人工智能(AI)的大規模投入並不能帶來利潤,質疑AI的投資回報(ROI)。簡單
來說,就是估值太貴,導致市場在眾多數據公布的時間點來個大調整。
牛市是否結束、AI是否玩完這些偽命題,是沒有意義的。我們暫時雖然看到股價在不斷下
跌,但實際上AI的投資和開發仍然火紅火熱地進行當中,因此我們很難在這個位置判斷AI是
否已經開始泡沫爆破。
但筆者覺得,大家應該從投資組合構建的角度去看待這件事。任何情況下,All In也
是不對的,即使AI多麼熱炒,也必須留有餘地。筆者最近和幾位友好行家搞了一個美股的操盤
比賽,進行3個月,剛好經歷AI最後一波狂潮,亦剛好經歷日圓反彈、科技股業績期等重大事
件,小弟幸不辱命暫時名列第一,靠的除了是AI和日本股市之外,也有像是安達保險(CB)
和可口可樂(KO)等保守型股份。
之後一段時間,市場可能繼續炒作經濟衰退和減息,公用類型股份將會成為避風港,例如可
口可樂(KO)、麥當勞(MCD)、聯合健康(UNH),以及香港的電能(00006)和
長建(01038)等,短線或能倖免於難。或者會有讀者嘲笑筆者買廢老股、龜縮之類,但筆
者始終認為不要爭一日之長短,組合管理是一場很長很長的馬拉松,基金經理也不是每次都能食
盡大浪,看不清楚的,避開就是。《南華金融集團副總監 莫灝楠》
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