按盤價 
《投資心得》粵海投資（００２７０）截至去年９月３０日止的首三季業績，集團錄得營業
收入為１６４﹒４億元，比２０２２年同期降７﹒６％；而歸屬於集團所有者的溢利為３８﹒３
億元，同比跌１８﹒６％。其中未經審核綜合稅前利潤增加１﹒１％至６１﹒５億元，主要由於
酒店經營及管理業務受惠於疫後回復增長，以及發電業務煤價成本下調，加上水資源業務和道路
及橋樑業務維持穩定增長，抵銷了物業投資及發展業務下跌及匯兌帶來的影響。集團後續有多個
亮點以支撐持續增長。
＊料續加大水資源管理等發展力度，物業投資勢頭不容忽視＊
預期集團會繼續加大在水資源管理、物業及基礎設施領域的業務發展力度，在拓展核心業務
規模的同時優化資產組合及資源配置。中長期會以香港供水項目的續約為核心，加上大型項目落
地為目標。而集團持有廣東粵海天河城及天津粵海天河城購物中心，故在物業投資及發展業務方
面的勢頭亦不容忽視。粵海天河城在中國內地經營若干購物商場，包括天河城廣場、番禺天河城
購物中心、廣州動漫星城、深圳天河城及天津天河城購物中心。由於此部分大部分物業出租率維
持穩定水平，物業銷售溢利貢獻有所增加。集團所持物業由於位處廣州市黃金地段，購物中心甚
受歡迎，租務收入亦理想，故此部分的防守性強。
隨著集團保持核心業務穩定發展，風險可防可控，相信能持續為利益相關方創造長遠價值。
如未來持續保持穩定的派息水平，給投資者的回報比較有確定性。可考慮於５﹒９０元買入，上
望６﹒６０元，跌穿５﹒５５元止蝕。《香港股票分析師協會副主席 潘鐵珊》（筆者沒有持有
相關股份，客戶持有相關股份）
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