按盤價 
《楠楠自語》筆者在這裏先祝大家龍年新年快上，身體健康，心想事成，一買就升。
今天（１９日）和大家聊聊Ｈｏｍｅ Ｂｉａｓ（本土偏好）。筆者資歷尚淺，但透過近年
的媒體經驗，也深深感受到香港散戶們濃厚的Ｈｏｍｅ Ｂｉａｓ。也不知道是眼紅人家表現好
還是從小被香港某些媒體或股票評論員耳濡目染，覺得香港就是世界的中心，其他股票市場就是
人為造市，充滿泡沫的投機市場。
只想和大家說，別再一廂情願了。
現時市場資訊非常透明，縱使有信息差，但差距和十年二十年前相比已經收窄非常多。因此
我較相信市場有效論（Ｅｆｆｉｃｉｅｎｔ Ｍａｒｋｅｔ Ｈｙｐｏｔｈｅｓｉｓ）的假定，
在法律健全、功能良好、透明度高、競爭充分的股票市場，一切有價值的信息已經及時、準確、
充分地反映在股價走勢當中，其中包括企業當前和未來的價值。 當然這個只限於大市值企業，
中小盤莊家股不在此列。
那麼難道英偉達（ＮＶＤＡ）是妖股？難道台積電（ＴＳＭ）是做假帳？如果相信市場有效
論在現今市場已經某程度上實現的話，存在即合理，不要因為這些企業不是在中國就覺得麻煩，
或者將其他國家的企業妖魔化。我相信超過１８０００億美元市值的英偉達很難被莊家操控，又
有哪個莊家可以拿出上萬億資金出來「圍飛」造市，然後拉漲殺跌割我們中國人的韭菜？別傻了
，這說法完全站不住腳。
一般香港的散戶投資者的另一個問題就是「懶」、「嫌麻煩」。不少投資者寧願買樓下日本
城（國際家居零售（０１３７３））的股票，也不願看一眼好市多（ＣＯＳＴ）和沃爾瑪
（ＷＭＴ）等零售巨頭表現如何，就認定自己屋企樓下那家公司就是世界上最好的投資標的，這
也為免太過武斷。
筆者一直相信強者恆強的道理，難聽點說，在股票投資的邏輯裏，我們反而應該挫弱扶強，
選擇大型企業進行投資。一般大企業都擁有較深邃的護城河，以自身的規模效應或技術優勢獲得
更高的利潤率。而國際性的大型企業很多都不在香港上市，如果我們仍然抱著只會投資自己認識
的市場，而拒絕了解外國企業的話，我們未來將會損失更多的機會。
其實外國公司就真的那麼難理解嗎？現在資訊發達，ＹｏｕＴｕｂｅ、雪球、
Ｓｅｅｋｉｎｇ Ａｌｐｈａ等平台均有不同觀點和研究報告可以參考，美股的研報也有中文版
和中文解說，日股韓股也有英文年報，以香港人優秀的英文水平絕對不難理解。
不要在困在港股裏面了，各位，出去走走吧。
《南華金融集團副總監 莫灝楠》
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