安踏收購女性運動服品牌,上季銷售對辦大行齊唱好,曾升破牛熊線可追入?
16/10/2023
安踏體育(02020)宣布收購內地女性運動服飾品牌「MAIA ACTIVE」,今日(16日)曾最多升4%高見93.45元,升破250天線牛熊分界線(92.051元)。值得一提,集團近日公布上季銷售表現,其中安踏品牌零售金額按年錄得高單位數增長,FILA品牌錄10%至20%增長,大行普遍唱好,其中大摩最牛看124元,瑞銀則看118元。安踏向為市場較喜愛的體育用品股,股價走勢較強,今日作勢突破,可否追入呢?
(安踏體育網頁截圖)
收購上海瑜伽服品牌MAIA ACTIVE 安踏:進一步強化品牌組合
安踏上周五(13日)協議向瑪伊婭服飾若干股東收購其75.13%股權,完成後公司將成為安踏的間接非全資擁有的附屬公司。瑪伊婭服飾於2016年在上海註冊成立,並經營專為亞洲女性設計的運動服飾品牌「MAIA ACTIVE」之業務。MAIA ACTIVE通過科技運動面料和更適合亞洲女性的版型系統,打造女性運動服飾,尤其是瑜伽服飾。
安踏指,MAIA ACTIVE業務在女性消費者中,尤其是在瑜伽運動品類方面已形成一定的市場影響力,建立了消費者品牌心智,並具備未來增長潛力。此外,集團的品牌運營能力、零售管理能力與供應鏈管理能力能夠幫助MAIA ACTIVE更好地發展其在中國市場的競爭優勢。安踏認為,收購事項對集團旗下女性業務板塊是一個很好的補充,進一步強化集團的品牌組合。
安踏品牌上季零售金額錄高單位數增長 大摩:銷售趨勢正面看124元
另外,安踏上周四(12日)收市後公布,於第三季,安踏品牌零售金額按年相比錄得高單位數正增長;FILA品牌按年相比錄10%至20%低段正增長;所有其他品牌按年相比錄得45%至50%正增長。
摩根士丹利發表報告指,安踏上季銷售趨勢正面,再次顯示在宏觀經濟疲弱的情況下,運動服飾需求仍具有韌性。相信一旦宏觀前景改善,龍頭企業獲重新評級的空間可能很大,安踏的風險回報具有吸引力。預計集團第三季零售額將按年增約13%,基於比較基礎相當中性,投資者或會利用該季銷售增長來推斷2024年的基本增長狀況。這次銷售表現應該有助加強投資者信心,即使宏觀條件不變,集團亦可能在2024年錄得雙位數增長。而集團在黃金周的銷售增長較9月和第三季強勁,基於第四季剩餘時間的比較基數較低和近期趨勢,安踏和FILA在第四季可能分別增長約20%和約25%,帶動今年零售銷售增長分別為約10%及約15%,予「增持」評級,目標價124元。
瑞銀:上季銷售符預期予目標價118元 國盛證券:料國慶期間銷售優異
瑞銀指,安踏第三季銷售符該行預期,公司將於本月17日舉行投資者日,預料將詳細解說。第三季重點是零售銷售按月有明顯改善,9月份為第三季最佳月份,而國慶假期增長進一步加快。安踏及FILA庫存對銷售比率約5個月,期內為長假期作準備,因此庫存略高於第二季,但與去年同期的7至8個月比較則有改善,折扣水平維持穩定,下半年因應亞運會令推廣開支上升,但以FILA的審慎開店策略,相信新店推廣開支會少過以往幾年。在去年第四季的低基數下,管理層對今年第四季增長持正面態度,維持「買入」評級,目標價118元。
國盛證券亦維持安踏「買入」評級,指FILA品牌第三季流水符合預期,安踏品牌流水略好於預期,其他品牌持續高增長。預計第三季各月度流水增速呈現逐月提升趨勢,10月以來流水向好趨勢延續,預計國慶期間銷售優異。綜合考慮第四季的低基數後,預計公司2023年全年營收增長16%,業績增長26%。
興證國際:料10月主品牌流水延續逐月改善趨勢 予目標價113元
興證國際稱,安踏主品牌第三季流水同比增長高單位數,優於預期;折扣同比略有加深,惟仍在健康水平。期末庫銷比環比略有增加,主要是為國慶節備貨準備,在可控水平。公司三大成長曲線增勢穩健,並估計10月主品牌流水延續逐月改善趨勢,主品牌第四季商品調整值得期待,而FILA繼續證明高質量成長的穩定性,全年增長目標達成確定性高,下半年貢獻業績彈性可觀,另戶外運動群全年收入指引目標有信心達成,維持「買入」評級,預計2023/24/25年歸母淨利潤分別為96.78/118/137.97億人民幣,同比增長27.5%/21.9%/16.9%,目標價113元。
開源證券指,安踏旗下FILA第三季直播業務亮眼及折扣按年改善,在低基數下,第四季流水有望延續增長,預計主要因功能性產品、線下運營效率及線上增長驅動,而線上增長主要因直播業務帶動線下門店及抖音渠道成長。此外,第三季其他品牌流水增長45%至50%,其中迪桑特增長40%至45%、可隆增長65%至70%,線上增長快於線下,持續高質量經營,庫銷比和折扣保持平穩,渠道穩步拓展,新開迪桑特成都IFS店、可隆北京國貿店等。而國慶假期以來流水延續增長態勢,看好其商品調整、營銷資源強化籃球品類、渠道分級等改革措施落地,以及巴黎奧運催化帶動主品牌向上,FILA持續高質量增長,其他品牌持續高增,維持「買入」評級。招銀國際則稱,考慮FILA銷售增長加快,維持安踏「買入」評級,並將目標價從107.97元上調至109.99元。
葉尚志:安踏87元以下可考慮 長遠更看好李寧35元以下可分段吸
第一上海首席策略師葉尚志表示,安踏採取多品牌策略可分散風險,最新又再收購一個瑜伽運動服品牌,在現時市況不明朗下市場較受落,但現時股價已逼近6個月高位約95元,宜待回至87元以下才考慮。而若整體市況轉趨明朗,長遠更看好李寧;雖然公司主打單一品牌,但始終李寧為內地具代表性品牌,35元以下已可分段吸納。
安踏半日升1.67%收報91.35元,最多升4.01%高見93.45元,成交3.43億元。其他體品股則普遍下跌,李寧(02331)跌0.71%報34.75元,特步(01368)跌2.35%報7.06元,361度(01361)跌2.91%報4元,滔搏(06110)跌0.17%報5.81元。
(經濟通HV2報價系統截圖)
撰文:經濟通市場組、採訪組 整理:李崇偉
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