【陶冬專訪】美國政府被債務上限纏住 破產風險有多大?(有片)
06/02/2023
美國政府被債務上限纏住了,它的破產風險有多大?2023年1月19日,美國的政府債務總額達到31.4萬億美元的債務上限,財政部無法再繼續發債,政府支出和公共開支都進入緊急狀態,非緊急開支都需要根據輕重緩急而被推後,但是美國債市和股市卻沒當一回事。
美國政府不會破產
瑞信亞太區財富管理部大中華區副主席陶冬博士接受《經濟通》專訪時指出,自從1960年,美國總共觸碰到債務上限78次。市場在一開始沒有太把債務上限當一回事;但是當政府關門、債務違約出現後,金融資產價格出現了大震盪。其實美國政府是不會破產的,美元是硬通貨幣,只要大家還願意接受美國聯儲是可以無限量發行美元,尤其是聯儲開啟量化寬鬆政策後,財政部發多少債,美聯儲就可以買多少債。所以理論上講山姆大叔,永遠有美元來償還債務,但是過度發行貨幣,勢必帶來通貨膨脹,物價上升在微觀層面導致生活成本上升,民意沸騰;從宏觀層面則催生金融不穩定迫使央行加息。
發鈔償債影響深
他又說,民意成為制約政府無限財政擴張的主要限制條件,這就帶出了國會對政府的不合作,美國聯儲在過去12年中,將自己的資產負債表擴張了12倍,催生出40年來未曾見過的通貨膨脹,為這次國會與白宮的角力提供了大舞台。
同時,美國政府的財政收入,僅僅可以涵蓋開支的80%,不舉債是不行的,拜登政府上任後,所產生出的財政赤字,相當於美國之前一百年財政赤字總和的80%,當然引起共和黨的嚴重不滿,也引起個別民主黨溫和派議員的不合作,美國有1.8億納稅人,31.4萬億美元的政府債務,意味著每一位元納稅人需要承擔18萬美元。
看誰先眨眼
陶博形容眾議院新任議長麥卡錫為這場「看誰先眨眼」遊戲,帶來了新的看點。麥卡錫為了贏得黨內右翼勢力的支持,直言政府必須大幅調整開支預算,才有機會得到新的債務上限授權;至於債券一級市場,受到聯儲大幅加息的影響,債市流動性萎縮,也為發債增加了難度,這場角力可能會堅持到最後一分鐘,甚至超過最後一分鐘,美國政府無法按時支付利息、歸還本金,是很有可能的。財政部長耶倫說通過削減開支,政府大概可以堅持到6月中,陶博估計可能堅持到7月初,年中應該是債務上限的一個大限。
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