【專訪】陶冬:美元匯率飆升 困擾全球市場(有片)
11/10/2022
美元指數(DXY)自去年中起節節上升,將歐元、英鎊、日圓、澳元等全球主要貨幣直打入「十八層地獄」難以翻身,瑞信亞太區財富管理部大中華區副主席陶冬博士接受《經濟通通訊社》專訪時指出,飆升的美元匯率,正在給全球市場、經濟和民生帶來巨大的困擾。
美元匯率的第三個超級周期
他表示,美元匯率在過去42年中曾經出現過兩個超級周期,第一次發生在1980年到1984年,美元指數從84暴漲到151;第二次發生在1995-2002年,美元指數從80漲到了120;第三個超級周期已經形成,正在發展中,2020年時候是88,如今輕易突破了110,恐怕還沒有見頂。
他續稱,百年一遇的新冠疫情,聯儲局兩輪QE加起來,資產負債表從8000億美元陡升到9萬億美元,為美國乃至全球的通脹埋下巨大的定時炸彈;疫情並造成史無前例的供應鏈斷裂,將隱性的通脹壓力顯性化;加上俄烏戰爭大幅推高能源和食品價格,改變人們對物價上升的預期;最後,社交距離限制被取消,經濟活動突然啟動,就業市場供需失衡,美國的工資大幅攀升,帶動了服務業加價潮,物價-工資出現螺旋攀升。
挾持他國貨幣政策,轉嫁本國危機
由於通脹飆升大大出乎美聯儲局的意料,聯儲局的政策調門也愈拉愈高,一次次踩到市場的神經上;暴力加息帶來的另一個變數,就是聯儲局激進的緊縮政策帶來了對其他國家的外溢效應,主要傳遞通道是匯率。
特別是進入下半年後,美國的加息力度明顯升級,美元利率與其他國家之間的利率出現顯著落差,吸引其他國家的資金流向美元區;但其他國家的匯率貶值,令本幣計價的進口成本大幅上升,令生活成本雪上加霜,製造出更大的生活壓力和社會不安。
陶博強調,美元的強勁走勢在某種程度上,挾持了其他國家的貨幣政策,威脅到其他國家的社會安定,製造出美國生病大家吃藥的怪象。按理說美元穩定是美國維持世界穩定需要承擔的道義責任,但是自從上世紀70年代初布雷頓森林協議崩潰、美元脫離金本位後,美國一次又一次地將本國危機通過匯率轉嫁給其他國家。新冠疫情前、疫情中和疫情後美元的走勢,很有似曾相識的感覺。
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