【FOCUS】特斯拉「炒幣」整靚盤數? 以價帶量策略添未來競爭

　　公司「整靚盤數」的新Business Model或誕生。市值超過3個豐田汽車的「電動車之王」特斯拉(Tesla)公布創紀錄的4.38億美元季度盈利，其中「出售數字資產」貢獻達1.01億美元。馬斯克「炒幣」的帳面回報，可謂遠勝造車的26.5%毛利率。

沽數字資產貢獻1.01億美元盈利

　　逾三分一的標指公司本周陸續揭盅首季業績。重磅股特斯拉先拔頭籌，錄創紀錄4.38億美元季度盈利(GAAP)；受惠當季汽車交付量達18.49萬輛新高，及出售「監管信用(相當於碳排放額度)」收入錄5.18億美元新高，總營收按年大增74%至103.89億美元。

　　不得不提的是，在4.38億美元季度盈利中，特斯拉坦承出售比特幣貢獻了1.01億美元的積極影響。若按特斯拉2月8日向SEC披露買入15億美元比特幣時，單價未到4萬美元，而馬斯克周二稱，首季沽出的2.72億美元比特幣佔總持倉10%計，這間造車企業「炒幣」的帳面回報或高達逾八成，遠勝造車的26.5%毛利率。

特斯拉位於德國柏林的歐洲第一座生產基地，正在緊鑼密鼓施工中。(特斯拉 季報)

　　公司首席財務官Zachary Kirkhorn於業績電話會議就指，「事實證明，比特幣是存放一些我們日常運營中閒置現金的好地方，並能夠從中獲得一些回報的好選擇。」

　　不過，推特粉絲逾5千萬的馬斯克，不時就加密貨幣指點江山引發價格急劇波動，例如他較早時將自己的推特簡介改為「#bitcoin」，刺激比特幣價格在數小時內暴漲近20%，引發「唱高來賣」的監管疑雲，甚至有人嘲諷，上市公司「整靚盤數」的新Business Model誕生。

毛利率領先，平均售價首季降13%

　　不論馬斯克對比特幣是真看好還是假炒作，面對愈來愈多車企及互聯網公司加入新能源車戰場，特斯拉的競爭策略正傾向「以價帶量」。據披露，由於首季未有生產任何高階車型(僅憑庫存出貨2030輛)及國產版更低的售價，特斯拉首季平均售價按年跌13%。

　　看看特斯拉在內地的銷售，首季共售出69280輛汽車，其中僅3月就售出25327輛Model 3、10151輛Model Y，超過排名其後的蔚來、小鵬、威馬、吉利(00175)、比亞迪(01211)等純電動車銷量的總和。

　　既然如此，何解要降價?玄機就在於特斯拉預期，「隨著產能擴張和本地化計劃推進，利潤率將隨著時間的推移而繼續增長，並繼續達到行業領先水平」，換言之，即是以低價策略碾壓對手，逼對方出局。

　　目前，內地三大造車新勢力蔚來、小鵬、理想去年底的毛利率分別為17.2%、7.3%、17.5%，倘特斯拉續「以價帶量」，國產品牌新能源車市場份額如何突圍，或前路不易。不過好消息是，另一新興國產品牌賽力斯最新公布，旗下「華為智選SF5」電動車開賣兩日的訂單已突破3000輛。

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