安踏營運數據對辦卻遭大行降目標,邊類內需股可博低位反彈?

19/07/2023

  安踏體育(02020)公布最新營運數據,安踏品牌今年第二季零售額錄高單位數增長,FILA品牌錄高雙位數增長,大行雖指符合市場預期,卻因應內地消費者信心疲弱,紛紛下調目標價,安踏今日(19日)跌逾3%,其他內需股亦普遍下挫。內需股大多已跌至低位,不知除體育用品股外,有沒有其他股份可博反彈呢?

 

(安踏體育網頁截圖)

 

安踏品牌上半年零售額錄中單位數增長 次季高單位數增長

 

  安踏體育公布,今年第二季安踏品牌產品之零售金額(按零售價值計算)與2022年同期相比錄得高單位數的正增長,FILA品牌產品之零售金額與同期相比錄得10至20%高段正增長,所有其他品牌產品之零售金額按年錄得70至75%的正增長。

 

  今年上半年,安踏品牌產品之零售金額按年錄得中單位數的正增長,FILA品牌產品之零售金額按年錄得10至20%中段的正增長,所有其他品牌產品之零售金額按年錄得70至75%的正增長。

 

大和:FILA和其他品牌次季表現強勁 惟目標價降至115元

 

  大和發表研究報告指,安踏體育FILA和其他品牌零售表現強勁優於預期,而安踏品牌則略微遜於管理層預期,儘管如此,對安踏和FILA折扣水平的按季改善以及健康的存貨銷售比感到特別鼓舞。儘管6至7月期間出現一些疲軟,但管理層仍維持2023財年安踏和FILA品牌零售價值雙位數增長的指引,這意味今年下半年的增長將加速,管理層料國際運動品牌集團Amer Sports合營公司將在下半年作出更多利潤貢獻。考慮到今年初消費者信心低於預期以及營銷費用略高影響,下調2023年每股盈利預測2%,同時將2024至2025年預測調整1%,目標價由124元降至115元,重申「買入」評級。

 

  高盛指,安踏品牌及FILA第二季分別錄得高單位數及高雙位數增幅,均符合最近下調的市場預期,而Descente及Kolon零售額則按年分別增長60%至65%,以及95%至100%,表現持續強勁。管理層向投資者強調現時庫存對銷售比率健康,折扣率已回穩,並維持安踏品牌及FILA雙位數增長指引。考慮到5至7月初市場銷售疲軟,相應下調全年安踏品牌及FILA的銷售增長預測,但當中部分預期會被Descente及Kolon的增長所抵銷,同時料利潤率保持穩定。預期上半年安踏可在中國運動服飾品牌中引領增長,銷售額及淨利潤料按年增長14%及25%,維持「買入」評級,目標價則由125元降至112元。

 

野村:未來復甦前景不確定 目標價降至115.2元

 

  野村指,安踏次季經營數據符合預期,惟未來復甦前景仍有不確定性,其中安踏核心品牌錄得溫和銷售增長,FILA品牌銷售錄顯著復甦。展望未來,短期消費情緒受壓,該行業銷售勢頭不溫不火,相信更高的折扣水平將繼續影響安踏下半年業績表現。惟對安踏多品牌模式及穩健執行力維持信心,相信這可助公司度過行業低迷期,並進一步擴大市場份額,將目標價由126.1元降至115.2元,維持「買入」評級。


  里昂指,安踏第二季零售額基本符合市場預期,庫存和折扣保持在健康水平。預計集團上半年的盈利將錄得強勁復甦,按年增長28%,並料由於毛利率復甦及積極的營運槓桿,將在下半年保持韌性,維持「買入」評級,列為首選股,惟將目標價由133元降至123元,以反映消費情緒較弱的情況下出現估值調整。

  中金指,安踏品牌及FILA品牌產品第二季零售金額增速按季提升,零售折扣及庫銷比維持健康水平,而其他品牌亦延續高增長趨勢。考慮到安踏的多品牌營運能力出色,各品牌銷售表現逐步恢復,經營效率亦有所提升,帶動盈利能力高質量發展,預測上半年收入將良好增長,利潤率亦將出現顯著改善,維持「跑贏行業」評級。但由於國內終端消費尚處於弱復甦階段,將今明兩年每股盈利預測下調3%,因應行業估值下調將目標價降21%至109.19元。

 

瑞銀降體品股盈測 惟仍看好安踏九毛九等內需股

 

  另外,瑞銀近日就內需股發表報告,指內地經濟學家預計6月宏觀數據乏力,政策刺激溫和。根據該行的渠道調查,由於消費者信心減弱,勞動節假期後運動服裝的需求大幅放緩。6月份分銷商零售額按年錄得低單位數負增長至中單位數正增長,主要由於上海封城後需求被壓抑,去年的基數較高。考慮到行業增長疲弱,對體品股的2024至2025年盈利增長預測由12%下調至9%。預期今年上半年安踏、特步(01368)及李寧(02331)的收入按年增長14%、10%及8%,盈利則料分別增21%、增12%及跌6%,將安踏目標價由137元降至113元,李寧由84元降至58元,特步由12.5元降至10.8元,均予「買入」評級。


  瑞銀指,餐飲股在疫情下實施積極的成本控制措施,儘管復甦趨勢較弱,但有關措施仍對盈利帶來支持。預期海底撈(06862)、九毛九(09922)及呷哺呷哺(00520)今年上半年純利分別約15.97億、2.21億及9000萬人民幣,分別超預期、符預期及遜預期。另外,受惠海外擴張帶動,名創優品(09896)和泡泡瑪特(09992)的消費者需求較其他類別更具韌力。在該行覆蓋的內需板塊中,較偏好百勝中國(09987)、九毛九、名創優品及安踏,予九毛九目標價19元,百勝中國美股看78美元,名創優品美股目標由25美元升至26美元,均予「買入」評級。

6月社會消費品零售額僅升3.1% 發改委:將及早出台擴大消費政策

 

  值得留意,國家統計局本周一(17日)公布,6月社會消費品零售總額增速為3.1%,較5月的12.7%增速大幅放緩,亦低於預期的3.2%增長。發改委昨日(18日)在新聞發布會上表示,將圍繞穩定大宗消費、汽車消費等方面及早出台恢復和擴大消費政策,有信心實現今年5%左右的GDP增長目標。


  發改委政策研究室主任金賢東指,目前內地消費遇到的問題,包含消費能力和消費預期相對偏弱、基礎設施和消費環境有待提升等。下一步要針對制約居民「能消費、敢消費、願消費」的痛點和堵點進行政策研擬,將從四大方面來施力:一是完善消費政策,持續建構高質量充電體系、支持新能源汽車下鄉;二是提升消費能力,增加民眾收入、著重青年群體就業等;三是優化消費供給,推進數字技術、應用場景和商業模式融合創新;四是改善消費環境,健全標準質量管理體系,加大質量安全監管力度等。

 

  內需股今日普遍下跌,體品股方面,安踏半日跌3.67%收報81.4元,李寧跌2.92%報39.9元,特步跌1.91%報7.69元。餐飲股方面,海底撈跌2.06%報18.08元,九毛九跌2.87%報12.88元,呷哺呷哺跌2.11%報3.71元。至於啤酒股,潤啤跌1.62%報48.7元,青啤(00168)跌2.73%報67.6元,百威亞太(01876)跌2.3%報17.86元。

 

 

(經濟通HV2報價系統截圖)

 

撰文:經濟通市場組、中國組、採訪組 整理:李崇偉

 

重溫《開市Good Morning》陳政琛詳盡分析,請按此

 

 

其他內需股相關新聞:
《午市前瞻》內地料難大興基建撐經濟 國潮效應減退體品股前景窄
《外資精點》大和:安踏旗下FILA和其他品牌次季表現優於預期
《外資精點》大摩:安踏次季銷售增長符預期,目標價135元
《異動股》泡泡瑪特挫逾4%,料上半年多賺不少於40%

第九屆「傳媒轉型大獎」請投etnet經濟通一票!► 立即行動

延伸閱讀

More
  • 道瓊斯工業平均指數
    跌 41,834.62
    -217.57 (-0.517%)
  • 標準普爾500指數
    跌 5,722.56
    -6.24 (-0.109%)
  • 納斯達克綜合指數
    跌 18,234.26
    -5.66 (-0.031%)
精選預託證券 More
00003 香港中華煤氣
按盤價(HKD)︰升5.736
變動率︰+2.915%
較港股︰-6.27%
02388 中銀香港
按盤價(HKD)︰升26.123
變動率︰+1.656%
較港股︰+0.47%
01398 工商銀行
按盤價(HKD)︰升4.773
變動率︰+1.488%
較港股︰-0.35%
00005 滙豐控股
按盤價(HKD)︰升72.720
變動率︰+1.293%
較港股︰+1.07%
精選中資美股 More
YUMC 百勝中國
按盤價(USD)︰升48.890
變動率︰+8.476%
TAL 好未來
按盤價(USD)︰升11.505
變動率︰+4.401%
BGNE 百濟神州
按盤價(USD)︰升209.650
變動率︰+2.664%
ZTO 中通快遞
按盤價(USD)︰跌22.365
變動率︰-3.140%
精選美股 More
TWLO
Twilio
按盤價(USD)︰升88.338
變動率︰+4.122%
EBAY
eBay
按盤價(USD)︰升60.075
變動率︰+3.382%
AMC
AMC Entertainment Holdings
按盤價(USD)︰跌4.382
變動率︰-2.849%
NVAX
Novavax
按盤價(USD)︰跌8.945
變動率︰-4.332%
美國指數之報價延遲最少15分鐘。
美股之報價延遲最少15分鐘。
美國時間為 : 04/11/2024 15:17 EST
港股之報價延遲最少15分鐘,更新時間為:04/11/2024 17:59
美國指數之報價延遲最少15分鐘。
美國時間為 : 04/11/2024 15:17 EST
顯示更多
緊貼市況
  • 02727 上海電氣
  • 2.780
  • 09879 米高集團
  • 5.850
  • 06928 萬馬控股
  • 0.091
  • 01622 力高集團
  • 0.325
  • 03836 和諧汽車
  • 0.770
  • 09618 京東集團-SW
  • 156.100
  • 目標︰$180.00
  • 02319 蒙牛乳業
  • 17.620
  • 目標︰$20.50
  • 01050 嘉利國際
  • 0.860
  • 目標︰$1.10
  • 02318 中國平安
  • 48.050
  • 目標︰$59.80
  • 00293 國泰航空
  • 8.100
  • 目標︰--
  • 00700 騰訊控股
  • 419.000
  • 09988 阿里巴巴-W
  • 96.050
  • 00941 中國移動
  • 71.450
  • 01810 小米集團-W
  • 27.300
  • 00005 滙豐控股
  • 71.950
  • 03311 中國建築國際
  • 11.480
  • 目標︰$14.00
  • 01050 嘉利國際
  • 0.860
  • 目標︰$1.00
  • 01113 長實集團
  • 32.300
  • 目標︰--
  • 汽車 More
  • 09868 小鵬汽車-W
  • 47.700
  • 光伏 More
  • 01250 山高新能源
  • 1.590
  • 原油 More
  • 01033 中石化油服
  • 0.710
  • 黃金 More
  • 02099 中國黃金國際
  • 36.750
品味生活
備註: 本地指數之報價為即時更新,資料更新時間為 04/11/2024 17:59
中國指數之報價為即時更新,資料更新時間為 04/11/2024 16:29
期指之報價為即時更新,資料更新時間為 05/11/2024 03:00
緊貼市況之報價延遲最少15分鐘,資料更新時間為 04/11/2024 16:40
港股即時基本市場行情由香港交易所提供; 香港交易所指定免費發放即時基本市場行情的網站
放大顯示
風水蔣知識
人氣文章
財經新聞
評論
專題
  • 生活
  • DIVA
  • 健康好人生
專業版
HV2
精裝版
SV2
串流版
IQ 登入
強化版
TQ
強化版
MQ

【etnet 30周年】多重慶祝活動一浪接一浪,好禮連環賞!

【etnet30周年連環賞】睇住賞維柏健webber naturals ®健骨MSM(活絡配方) (價值HK$412)

etnet榮獲HKEX Awards 2023 「最佳證券數據供應商」大獎

大國博弈

貨幣攻略

傾力救市

說說心理話

Watche Trends 2024

北上食買玩

Art Month 2024

理財秘笈

秋天養生食療

消委會報告

山今養生智慧

輕鬆護老