海底撈盈轉虧大削門店止血 九毛九績優增派息券商畀讚

24/03/2022

     海底撈(06862)及九毛九(09922)兩隻中資餐飲股同於昨日(23日)收市後公布去年業績,其中海底撈受累疫情反彈及業務快速擴張,盈轉虧42億元(人民幣.下同),翻枱率及人均消費皆跌,幸好集團關店276家止血,加上早於一個月前已發盈警,預告虧損約38億至45億元,業績差屬預期之內,故股價今日(24日)反飆逾半成。至於九毛九,去年純利升1.7倍兼增派息,股價亦升逾半成。

 

 (資料圖片)

 

海底撈蝕42億人幣關店276家 翻枱率人均消費皆跌

 

       海底撈公布,截至去年12月31日止全年虧損41.63億元,而2020年同期純利3.09億元,不派末期息。期內收入411億元,升43.7%;稅前虧損39.76億元,而2020年同期除稅前溢利7.35億元。去年度海底撈餐廳總數1443間;新開業421家,關閉276家。餐廳總體平均翻枱率為每天3次,按年減少0.5次,顧客人均消費由110.1元下跌4.9%至104.7元。另年內整體成本按年上升,當中原材料及易耗品成本增長46.6%,員工成本增加53.7%,物業租金及相關開支上升43.6%。

 

海底撈:受累疫情反彈快速擴張 重新規劃門店運營管理層級

 

      海底撈指,2021年是充滿挑戰的一年,就外部環境而言,新冠肺炎疫情時有反彈,民眾生活仍受到較大影響。自身方面,過去兩年快速的擴張戰略使得公司體量迅速擴大,管理難度加大。

 

    集團去年11月啟動「啄木鳥」計劃,除260家餐廳永久關閉外,另有32家餐廳暫時停業休整,因部分商業區尚未達到成熟期,長期客流量相對較低,經營業績不理想,而受影響的員工有機會繼續在集團工作,並未因此裁員。另集團重新規劃了門店運營業務管理層級,明確了各級別工作內容、工作目標、考核標準和獎懲機制。

 

九毛九純利升1.7倍兼派6仙息 太二餐廳增長強勁

 

  九毛九則公布,截至去年12月31日止全年純利3.4億元,按年升1.74倍,派發末期股息每股6港仙,較2020年共派末期息2港仙和特別息2港仙,按年增加五成。期內收入42.44億元,升51.64%;除稅前溢利5.06億元,升1.86倍。餐廳數量470間,增89間,同店銷售3.7億元,增長24.5%。


      九毛九憑著旗下太二餐廳的增長,帶動整體盈利繼續擴張,太二收入增加67.8%至32.92億元,九毛九餐廳的收入則增加6.3%至7.61億元。九毛九的翻座率為每天1.9次,太二為3.4次。人均消費方面,九毛九及太二分別為59元及80元,均按年相若。集團表示,其絕大部分現有餐廳於去年底前已恢復營業,惟去年因餐廳營運或堂食服務暫停而產生的估計收入損失約3.66億元。

 

野村:疫情期間火鍋不受歡迎 休閒餐飲運營商反彈快


      野村早前發表研究報告亦較看好九毛九,指太二品牌雖受深圳封城較大影響,但基於其相對穩定的原材料成本,及預期當新冠疫情穩定時,休閒餐飲運營商將比快餐店更快反彈,故仍是該行首選。該行將集團2021至22財年盈測下調12至19%,維持「買入」評級,惟下調目標價至18.1元。

 

      另方面,野村不看好海底撈,因為在疫情期間火鍋和大型團體聚會並不太受歡迎。該行將集團評級上調至「中性」,惟下調目標價至12.6元,指其運營趨勢或仍將遜於同業,儘管集團最近宣布了高級管理人員的變動,但更傾向於公司的戰略變革以解決大幅減少的營業額、關閉300家門店後的運營改善及吸引年輕顧客的潛在戰略。

 

    海底撈半日升8.61%收報14.38元,成交3.66億元,為表現最好藍籌;九毛九則升6.46%報16.14元,成交1.56億元。至於其他餐飲股,呷哺呷哺(00520)升3.29%報4.08元,奈雪的茶(02150)升3.04%報5.08元,百勝中國(09987)跌3.47%報339.8元。

 

 

(經濟通HV2系統截圖)


撰文:經濟通採訪組、採訪組 整理:李崇偉

 

 

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