財政收入存變數，賣地落差妥綢繆

　　發展局昨公布本財年第二季度賣地計劃，數目繼續偏少，局長甯漢豪形容，以「平常心」看待全年能否達到預算案330億元的地價收入。香港高息周期終結時間暫未可知，當局現時為招商引資，願意優惠批地，為促進產業發展，更只要不是「負地價」就有機會接受，俱令人關注當局會否有其他開源策略，阻止財赤長期扎根。

　　政府延續了多季不賣商業地取態，今季再次只在沙田小瀝源出售一塊中小型住宅地，並重申爭取在季末推出洪水橋大型物流用地，以配合早前延遲截標的元朗工業地。

已知進帳偏少 達標仍遜慣例

　　即使暫擱全年私樓供應目標進度不談，當局在高息環境審時度勢後如此惜售，各界難免聚焦庫房壓力，尤其當前北部都會區正洽談的原址換地，潛在進帳皆有限。

　　地政總署資料顯示，上季4至6月已知的地價收入，包括逾1億元的補地價，以及九龍灣充電站地皮賣得近8,200萬元。甯漢豪提醒，官方所公布數據有機會滯後，坊間的單季估算亦或有遺漏，上季推售的另一幅小瀝源住宅地，下周五才會截標，現時審慎樂觀。

　　雖然財政司司長陳茂波曾於本報專訪預告，賣地計劃較多地皮是下半年出來，卻亦坦言預算案已預期，地價收入在當前環境會比過往少，而疫後工作模式對寫字樓需求的影響，亦要再研究。

　　事實上，就算特區政府本財年可按預算獲取330億元土地收入，仍是2008年金融海嘯爆發以來第3低，與早幾年等閒過千億元，大相逕庭。

　　當標準普爾等國際信貸評級機構，現時對香港評價，乃建基於財赤會逐步收窄，發展局形容賣地收入是後果、回報，推地是政策目標、經濟發展，是否足以說服對方？仍未習慣有為政府要適度發債來應付財政所需的市民，又有何想法？

發債未必堪憂 防結構性赤字

　　放眼海外，新加坡沒有淨負債，但名義債務達國內生產總值（GDP）約1.7倍，位居全球前列，底因包括當地國會曾支持發售900億坡元（約5,201億港元）國債，為策略基建如地鐵及防洪牆融資。

　　就著元朗多層現代產業大樓用地上周突然延後截標時間，甯漢豪前天首度公開解畫，該地皮行「雙信封制」，地價罕有只佔三成比重，政府要求不多，只要扣除成本後不用「倒貼」便算可行，反而更著重建成有質素的大樓，一方面支持產業發展，另一方面協助棕地作業者升級轉型。

　　特區政府為招攬生命健康、人工智能等重點企業來港，亦一改以往慣例，再三表明可以提供度身土地及稅務優惠。凡此種種，多少均悖離了港英時代延續下來、不成文的高地價政策。

　　香港住屋、營商成本環球數一數二，毫無疑問拖累了吸引力和競爭力，政府如今為招商引資在前期的土地收入讓利，究竟長線在個別企業層面可提升多少利得稅和薪俸稅，外溢經濟效益又有多少，相信要有較完整預測和論述。

　　北都及交椅洲填海發展大計，必然改變本地工商住宅用地供求狀況，政府作為大地主，可能面對量升、均價跌的挑戰，未來土地收入有持續跑輸歷史長期平均數之虞。要避免結構性財赤成形，庫房要靠經濟增長推高整體稅款補足，還是研究再開徵新稅項或提高投資收入，務須及早綢繆。