中國第三季國內生產總值(GDP)按年增長4.9%,超出市場預期,反映政府連串刺激措施開始奏效,支持消費帶動整體經濟企穩。國統局形容,有信心完成全年經濟增長5%的目標,但各界更注視,幾個焦點會議過後,中央政府對內外形勢的最新研判,將如何左右經濟發展持續高質轉型的長線部署。
消費撐起增長 樓市構成負累
經濟師大多認同,全國經濟在眾多貨幣和財政政策支持下,開始擺脫低谷,重拾升勢。9月社會消費品零售總額增長,創下4個月新高的5.5%;第三季的GDP增長,最終消費更佔了逾9成,一力貢獻了4.6個百分點。
最新失業率出乎意料跌至逾一年半來最低的5%,有利穩住居民收入和情緒。即使國慶超級黃金周尚未全面展開,上月節慶開支如煙酒提早急漲23.1%。人民銀行日前公布,住戶貸款上月不止倍增至8585億元,反映各地的刺激和促銷活動,同樣改善了以信用卡、短貸款消費的意欲。
不過,國統局不忘提醒,當前外部環境更趨複雜嚴峻,國內需求仍顯不足,經濟回升向好基礎仍需鞏固。誠然,上月居民消費價格按年只是持平,足以反映大眾需求距離全線火熱尚遠。
雖然中央和地方皆已連番放寬樓市調控政策,惟市道暫未見回暖,房地產開發投資、住宅銷售等最新跌幅,反而進一步擴大。除了「建築及裝潢材料」在消費細項中持續墊底,樓價下滑造成的負面財富效應,也制約大額開支,不少行業出現降級消費,變相更要以量取勝。
投行高盛相信,中央今後仍要推出更多措施支持樓市,國際貨幣基金組織則認為,唯有重組財困發展商等的結構轉型,才能根本提振信心。
由於頭三季GDP共升5.2%,今季只要再擴張4.4%,即能達成全年經濟目標,國統局或財金界均不覺得會有重大問題。
聚焦三大會議 新經濟待擔綱
新冠疫情的低基數效應過後,中長遠如何根本升級轉型、提升發展動能,反而更為關鍵。中央政府當前以2035年GDP比2020年倍增為目標,意味今後年均複合增長率(CAGR)要有4.6%,不算輕鬆。
對內,全國即將上演兩個矚目大會,包括中共慣例多於10月舉行的三中全會,以及年底的中央經濟工作會議,將總結今年經濟工作,分析當前形勢,再為明年部署。對外,國家主席習近平和美國總統拜登極大機會於11月在三藩市親身晤談,中東亂局會否左右美方的科技打壓,也會影響中方爭取自立自強的步伐。
事實上,內地不僅新公布的規模以上工業增加值略勝預期,擔起新經濟轉型大旗的汽車製造業,以及電氣機械和器材製造業,均錄得強勁增長。
美國私募基金巨頭KKR在華約有60億美元投資,其投資總監Henry McVey近期訪華後形容,數字經濟、環保去碳當前縱或僅佔GDP的20%,每年增速卻近40%,外界尚未夠重視中國的轉型進程。
顯而易見,中央將一邊防範房地產反覆震盪拖經濟增長和社會消費後腿,另一邊力促新能源和人工智能等高端產業成長,取而代之成為發展新引擎。
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