聯儲局一如預期維持利率不變,但反映官員預期的點陣圖乍現「鷹姿」,已屆22年最貴的息口,料更長時間居高不下。美國當前經濟、就業表現相對強韌,「軟著陸」再非遙不可及,有利儲局續以高息抗擊通脹,同時撑起債息和滙價,一直吸引資金流入,對於復甦乏力的海外市場,實在難言喜訊。
軟著陸非奢想 基層貧成逆風
聯儲局議息會議後,基準利率保持於5.25至5.50厘,惟19名官員的前景展望,意外地較3個月前還鷹。不僅仍有12人相信年內將再加息一次,外界憧憬明年開始的減息周期,料更要攔腰削至兩次,即明年底息率僅會比目前低0.25厘。
二戰以來,美國只曾試過一次重手加息後,依然毋須陷入衰退。聯儲局整體看好可以「梅開二度」,剛倍升今年經濟增長預測至2.1%;失業率明年及後年高見4.1%後,也可見頂回落。投行美銀形容,局方描劃了一個近乎零成本已能遏低通脹的「免著陸」(no landing)場景。
有別同僚營造的氛圍,聯儲局主席鮑威爾未算全面唱好。他於發布會重申,將視乎數據,逐次會議制定政策,如有需要,準備進一步提高息口,並會保持限制性利率,直至有信心通脹降至2%目標水平。
按照聯儲局官員及分析員看法,能維持當地通脹和就業長遠不變的中性利率,有所上升,實際或已達3.5厘,意味息口要收緊縮之效,必須更高,箇中原因包括勞動力愈漸重返職場、供應鏈慢慢趨於暢順,令生產力上升,推高了經濟增長的平衡點。
雖然大行高盛預測,美國掉進衰退的概率已略降至15%,但市場絕非眾口一詞,如基金巨頭領航名下智庫便認為,去通脹難以無痛,18個月內衰退風險仍達70%。
事實上,美國眼下已有不少逆風,對外有油國減產推高能源成本,對內也有汽車業大罷工及公眾須重新償還學債。彭博經濟研究指出,鮑威爾稱家庭消費仍然健康,僅將信心疲弱歸因高通脹、而非真正財政壓力,甚為「離地」,基層儲蓄水平實已比疫前還低,很多人入不敷出。
而且,倘若兩黨無法於下月1日前達成預算協議,政府將要癱瘓,每停一周,可削國內生產總值(GDP)0.2個百分點。大選年在即,朝野政治攻訐只會無日無之。
港資金續外流 樓市弱傷庫房
美國聯邦最新赤字已達GDP的6%,聯儲局放鷹後,當地不同年期國債孳息率更普遍再創十餘年高位,華府要於持續高息環境下不斷向外國舉債,利息開支高企,隨時妨礙軟著陸。
當美國債息、滙率重新走強,本港難免流失更多資金,進一步挫損不同資產價格,惟恐連帶拖累消費氣氛,以至復甦勢頭。
本地指標屋苑二手成交量近期每況愈下,已重回多年低位;多塊官地若非流標,價格亦不算理想,特區政府今年要重拾財政盈餘的壓力,正是與日俱增。
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