《思前想後》過去一周大市在龐大資金力追下，升勢相當凌厲，恒指不但成功突破
１９０００點及２００００點，且更於本周一再急步升越２１０００點，單論升勢確極為偏促，
惟在資金不斷湧現下，大市之升勢暫確處欲擺不能之中，惟即使如此，在技術超買之下，一旦買
盤態度稍呈保守，在動力減退下，大市該會出現正常急升後之消化及回吐，畢竟９月恒指自１１
日低位１６９６４點開始之上升，至３０日高位２１４８８點止計，在短短１３個交易日內，累
積之升幅已達４５２４點或２７％，論升幅實已不算小，故高台出現技術回吐及消化乃正常現象
。
＊爆發點為內地降準，並推多項刺激經濟政策＊
拉闊一點看，本年大市先是由１月２２日之低位１４９４７點升至５月２０日之高位
１９７０６點，即波幅為４９１２點，前文已述多次，以４９１２點之波幅計相對仍偏細，該不
能滿足年內之所需，故在今年底之前，理論上該有更大之波幅點出現，即是說，技術上定必有更
低或更高之指數出現，其後大市雖曾一度跌穿各組平均移動線，並於８月５日一度低見
１６４４１點，但由於未有追沽壓力，加上買盤又開始持續滲著湧現，故大市於８月底時已成功
重越各組平均移動線，即技術上已漸擺脫欲試底之弱態，只是其時欠缺一擁而上之借口。
９月份，先有美國聯儲局於中旬時宣布減息半厘，並表示在今年底前會再減息半厘，至明年
，利息更有機會再減一厘，其後香港滙豐，恒生及中銀香港等亦宣布減息０﹒２５厘，由於減息
周期已開始，故大市亦伺機重越１８０００點，並漸升近１９０００點，惟真正之爆發點是內地
宣布下調銀行準備金率０﹒５％，同時亦推出多個刺激經濟之政策，其中一項是證券、基金及保
險公司可使用自身擁有債券、股票ＥＴＦ、滬深３００成份股作為抵押，從中央銀行換入國債、
央行票據等高流動性資金，而首期互換規模為５０００億元人民幣，並表示未來可視乎情況擴大
規模，受措施所刺激，Ａ股大幅上升，至９月３０日止計，上證指數已一度大幅上升至３３５８
點。
＊若買盤態度略保守，關鍵技術支持退至２００００點＊
受Ａ股大幅上升所刺激，加上資金不斷大手湧現，故９月份之股市卒扭轉反覆偏軟之弱態，
而恒指亦由９月１１日之低位１６９６４點大幅急升至３０日之高位２１４８８點，即月內之波
幅已達４５２４點，惟大市之升勢雖相當凌厲，但由於累積升幅已不算小，故一旦買盤態度略呈
保守，大市該會稍作消化及回吐，而其時較關鍵之技術支持應為２００００點大關。《香港股票
分析師協會副主席 郭思治》
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