《真知灼見》今早（３０日）於亞洲市場，人民幣（離岸）報７﹒０９２１兌１美元，而據
路透社數字顯示，昨晚（２９日）人民幣一度高見７﹒０８４３兌１美元，相當靠近７﹒０８這
技術關位。對於人民幣近期的上升，重點當然離不開市場對聯儲局快將於９月１８日議息會開展
減息周期的預測。更甚是，因應上周美國勞工統計局（ＢＬＳ）公布把截至今年３月底的過去一
年內就業人數大幅向下修正後，按照利率期貨價格，現市場更是普遍預期今年內聯儲局將要大幅
減息１厘，機率是１００％。在中美息差有望於今年內急速收窄下，人民幣當可看高一線。
＊人民幣升幅遠不及東盟貨幣＊
不過，推升人民幣還有另一更重要因素，是東盟貨幣的大幅升值。隨日圓於７月初約於
１６２兌１美元水平見底並作出大幅反彈後，亦帶動了東盟貨幣大舉上揚。當中值得留意是，從
７月低位計算，馬來西亞令吉至今便累積升了８﹒７％，是東盟貨幣中升幅最顯著貨幣。至於泰
銖期間亦升了８﹒１％，印尼盾升了５﹒６％，新加坡元升了４﹒２％。相反離岸人民幣期間，
從７月最低位７﹒３１１３兌１美元，到今早見７﹒０９２１，其累積升幅卻只有２﹒９９％，
明顯人民幣升幅是遠落後於東盟貨幣。
＊人民幣下一目標料７﹒０兌１美元＊
東盟作為中國最大貿易伙伴，佔內地外貿總值佔比達１５﹒８％，並且亦是內地出口的主要
競爭對手，當東盟貨幣已升了這麼多，人民幣的升幅就顯得落後。所以不排除往後人民幣有機會
隨後而上。技術上，倘７﹒０８兌１美元的阻力遭突破，人民幣下一有望挑戰的阻力將是７﹒０
兌１美元關位。
＊留意今晚美國ＰＣＥ通脹數字公布＊
最後提提大家，本港時間今晚８：３０，美國將公布７月份ＰＣＥ通脹率。這是聯儲局在制
定貨幣政策時最看重的通脹數據。而按市場估計，７月核心ＰＣＥ年通脹率有機會略反彈上
２﹒７％水平，６月該數字為２﹒６％。就如聯儲局主席鮑威爾於全球央行年會
（Ｊａｃｋｓｏｎ Ｈｏｌｅ）所指，通脹與就業兩者相比，他現在更關注勞工市場風險。料這
數字變化未必能阻礙聯儲局９月１８日減息意向，但就可能影響該局減息幅度，所以ＰＣＥ數字
公布亦值得關注。《恒生銀行首席市場策略員 溫灼培》（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠
ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）
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