《談國論企－黎偉成》製造業出口新訂單略增生產略擴

　　《談國論企》中國製造業採購經理指數ＰＭＩ，於２０２４年７月份即使仍續處臨界點下方
，但出口新訂單及進口訂單皆見略升，而主要原材料購進價格和出廠價格保持收縮之態，有利於
企業爭取新訂單和促使生產加大擴張力度。中國經濟續靠內需和各業企業強化提質升級等支持，
保穩中有進發展，表現肯定優於歐美等地，但仍得反制反擊美國打壓封殺。
　
＊ＰＭＩ長期略收縮惟仍優於歐美經濟＊
　
　　來自中國國家統計局的最新資料，ＰＭＩ於２０２４年７月份僅達４９﹒４（見表），較６
月及５月均達的４９﹒５低０﹒１個百分點，表現遠遜於４月份５０﹒４和３月份５０﹒８連續
兩個月皆高於臨界點５０以上的擴張態勢，惟２０２３年１０月份至２０２４年２月份則連續５
個月收縮。
　　要留意，中國製造業採購經理指數即使最近一兩年比較長時間處於臨界點以下的收縮水平，
惟實際情況尚算不差，而７月份的數據有若干利好因素，特別是（一）接單情況有溫和回穩新向
：「新訂單」中的（Ｉ）「出口新訂單」，在７月份即使處於臨界點下方的４８﹒５，卻比６月
份持平於５月的４８﹒３環比高０﹒２個百分點，止住５月份明顯回落２﹒３個百分點、４月份
跌０﹒７個百分點之況，指數更高於２月份環比跌０﹒９個百分點至４６﹒３，但仍然在一定程
度反映出口市場需求反覆不穩的威脅和壓力，甚為強烈。以東盟為主的亞洲市場的需求尚穩甚至
回升，亦難抵美、歐盟等市收縮之壓。
　　同樣略有回穩的項目是（ＩＩ）「進口訂單」，分類指數於７月份與上一個月皆環比上升
０﹒１個百分點，但所處的４７﹒０，顯示收縮的情況頗為明顯。此該與製造業淡看出口前景而
減少所輸入的生產材料等物資有關。
　　和（ＩＩＩ）「在手訂單」類指數７月份即使低處４５﹒３，惟環比回升０﹒３個百分點，
補回６環比減０﹒３個百分點至４５。之數，仍屬不輕收縮，企業消化舊訂單以支持生產續擴。
但（ＩＶ）整體「新訂單」於７月份處４９﹒３和環比跌０﹒２個百分點，較６月份環比跌
０﹒１更甚，在「出口新訂單」、「進口訂單」和「在手訂單」環比皆增之況，實在難以看得懂
和不容評估之升與跌關係。請國家統計局好好作出闡釋。
　　反而最大問題為（二）「生產」類指數，於７月份環比大幅下跌０﹒５個百分點，更回落至
５０﹒１的略高於臨界點０﹒１點低位，絕對不可稍一忽視。因「生產」並未受惠以出口、進口
而「新訂單」反跌的影響，保持節節回落劣態，數據有值得懷疑之道。
　　同樣要注意的問題，為（三）庫存：「產成品庫存」分類指數於７月份環比回落０﹒５個百
分點至４７﹒８，反而６月份４８﹒３比上月份提高１﹒８個百分點，和「供應商配送時間」分
類指數環比跌０﹒２個百分點至４９﹒３的收縮水平。
　
＊出廠價持續回落可強化接新訂單的競爭力＊
　
　　製造業的產銷顯然有望反覆改善，其中（四）價格，壓力降低，即（１）「主要原材料購進
價格」於７月份環比回落１﹒８個百分點至４９﹒９的收縮水平，而「採購量」升０﹒７個百分
點而轉４８﹒８，因（２）「出廠價格」再跌１﹒６個百分點至４６﹒３，使製造業稍為強化接
單競爭力，乃不太差勁的新態。
　　至於（五）製造業的「生產經營活動預期指數」，於７月份為５３﹒１，環比回落１﹒３個
百分點，屬不大理想的啟示。
　　中共中央委員會總書記習近平在７月１４日至１８日的中共中央二十屆三中全會作出的重要
講話，指出要統籌國內國際兩個大局，統籌發展和安全，著力推動高質量發展，進一步推動和謀
劃全面深化改革，作為中國所面對嚴峻複雜的國際環境和艱巨繁重的國內改革發展穩定任務的應
對政策和策略，理性明智，料有良好實益。
《資深財經評論員　黎偉成》（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
　
　　　　　中國製造業採購經理指數（ＰＭＩ）
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　　　　　　　　　　　　指數　　月環比（個分點）
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　　７月╱２０２４　　４９﹒４　　　－０﹒１　　
　　６月╱２０２４　　４９﹒５　　　持平５月　　
　　５月╱２０２４　　４９﹒５　　　－０﹒９　　
　　４月╱２０２４　　５０﹒４　　　－０﹒４　　
　　３月╱２０２４　　５０﹒８　　　＋１﹒７　　
　　２月╱２０２４　　４９﹒１　　　－０﹒１　　
　　１月╱２０２４　　４９﹒２　　　＋０﹒２　　
　　１２月╱２０２３　４９﹒０　　　－０﹒４　　
　　１１月╱２０２３　４９﹒４　　　－０﹒１　　
　　１０月╱２０２３　４９﹒５　　　－０﹒７　　
　　９月╱２０２３　　５０﹒２　　　＋０﹒５　　
　　８月╱２０２３　　４９﹒７　　　＋０﹒４　　
　　７月╱２０２３　　４９﹒３　　　＋０﹒３　　
　　６月╱２０２３　　４９﹒０　　　＋０﹒２　　
　　１２月╱２０２２　４７﹒０　　　－１﹒０　　
　　１２月╱２０２１　５０﹒３　　　＋０﹒２　　
　　１２月╱２０２０　５１﹒９　　　－０﹒２　　
　　１２月╱２０１９　５２﹒２　　　　持平　　　
　　１２月╱２０１８　４９﹒４　　　－０﹒６　　
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　　資料來源：中國物流與採購聯合會（ＣＥＬＰ）及國家統計局服務業調查中心
　　資料整理：黎偉成
　
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