《與聯共策》我們認為，現今的市場格局要求多元資產收益策略中採用不同的組合及配置。
進入２０２４年，許多收益投資者預計通脹下降、經濟增長放緩和減息將提振債券回報；但
由於減息（至少在美國）暫時處於次要地位，這個期望還沒有實現。今年迄今為止，債券回報率
基本持平。
與此同時，股市反彈，例如標準普爾５００指數上漲了近１０％。雖然規避風險或對收益感
強烈興趣的投資者可能不想完全依賴股票，但那些尋求具有增長潛力的收益投資者可能需要考慮
全球多元資產收益策略。
目前為止，結合股票、信貸和政府債券的策略將優於高收益和投資級別信貸。
＊仍然需要：應對股市低迷的緩衝＊
在股市低迷的情況下，加入緩衝也很重要，而這就是政府債券的用武之地。從歷史上看，美
國國債和其他已發展市場的政府債券通常與股票市場的相關性較低，而這種性質使它們在股市暴
跌時成為可靠的平衡。
雖然２０２２年投資者幾乎沒有藏身之處，但我們預計，隨著通脹恢復至更正常的水平，相
關性將重新建立起來，而歷史上一直如此。此外，如果政治風險激增導致市場轉向避險，我們預
計通過政府債券的存續期部署將成為設計多元資產策略的有效工具。
從宏觀角度來看，我們認為，對於希望同時捕捉債券收益潛力和股票增長潛力的投資者而言
，多元資產投資策略可能是一門有效的方法。然而，由於市場環境不斷變化，因此多元資產投資
策略需要動態的設計。《聯博中國香港零售業務董事總經理 鄒建雄》
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