《輪證高清》中央政治局會議十年來首次提出要活躍資本市場,港股周二急速反彈,主要科
技股都錄得可觀的升幅,早前部署科技股認購證的投資者亦紛紛沽貨獲利,騰訊(00700)
及阿里(09988)好倉當日分別有約4000萬及3000萬元流走,是當中最多資金流走
的個股產品。一般來說,資金流走並不會影響輪價表現,因為發行商仍會根據產品的理論價值,
提供合適的報價,當中包括買賣差價及可供買賣的數量。但是,對於高街貨證而言,輪價就有機
會出現較不跟行的情況,所以發行商都會教育投資者避開高街貨證,以減低這個風險。
當一隻產品的街貨上升至某水平之上,例如超過50%時,發行商為產品對沖風險的難度便
會上升,維持價格於合理水平的能力會下降,流通量提供者的角色亦會被淡化。就如周二股價急
速上升,持貨的投資者可能會急於獲利離場,同一時間在市場上沽出該產品,短時間內有機會出
現供過於求的情況,導致產品價格或偏離理論價值而「不跟行」,影響投資表現。
由於在過去一段較長時間,大市都呈一個上落格局,投資者在買賣區域之間作部署,選擇產
品的行使價都集中於一個區間,令現時部份產品的街貨慢慢累積到較高水平,所以挑選時除了需
要留意條款之外,街貨數據亦一個特別需要注意的地方,一則發行商較能維持較窄的買賣差價及
保持輪價於合理水平,同時可避免股價反彈時出現的較大沽壓從而影響表現,以下是部份條款合
適、街貨較低的科技股產品可供參考。
相關產品條款:
*騰訊購16946,行使價390﹒6元,2023年10月26日到期,實際槓桿10﹒3
倍
*騰訊購16667,行使價410﹒2元,2023年10月26日到期,實際槓桿11倍
*美團購18056,行使價155﹒1元,2023年10月20日到期,實際槓桿7﹒4倍
*美團購17399,行使價148﹒98元,2024年4月25日到期,實際槓桿3﹒9倍
*阿里購29321,行使價99﹒9元,2023年12月20日到期,實際槓桿5﹒7倍
《高盛執行董事 馮淑莊》《www﹒gswarrants﹒com﹒hk》
*版權所有2020年,高盛(亞洲)有限責任公司。本文不構成邀約、游說或建議出售或購買
結構性產品。產品無抵押,如發行人無力償債或違約,投資者或無法收回全部應收款項。產品乃
非保本投資,價格可升可跌,投資者或損失所有投資。莊家可能是唯一報價者。投資前應細閱上
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