《台股直擊－溫傑》關稅影響料可控，把握機會買台股

　　美國總統特朗普早前表示，將對多國開徵對等關稅。儘管關稅戰看似可怕，但我們認為，若關稅戰造成台股於短中期出現回調，這或是投資者逢低買入好股的機會。
　
　　首先，特朗普的關稅戰只是手段，其核心目標就是要讓美國強大，並要逼使其他國家談判，一旦他國願意配合其利益，都有撤銷或放寬的可能，近期加拿大、墨西哥及日本就是最佳範例。而上周被特朗普點名的台灣，其經濟部也已經採取緊急應變，赴美和白宮溝通半導體關稅等問題。

*貿易戰最終影響或低於預期*
　
　　簡單而言，美國視關稅為一種武器，只要願意配合其利益，最終結果有機會沒有部分投資者所想像般嚴重。事實上，特朗普是典型的「現實主義」或「重商主義」者，他在2017至2021年任內對台軍售金額高達183億美元，為歷屆美國總統之最，而當時台海並沒有地緣政治風險，突顯其交易性格。
　
　　再以今輪關稅戰為例，特朗普於2024年11月25日首次表示，一上任就要對鄰國加拿大與墨西哥徵收25%關稅，是他選後就兌現關稅政策最清晰的一次表態。雖然有關政策為市場預料之外（投資者本身較擔心中美的關稅問題），也因此一度造成這兩地股市出現下跌，但事後看來均是買入機會，這或許可作為台股的借鏡。
　
*宏觀因素局限關稅上調空間*
　
　　此外，貿易政策會受當時宏觀經濟情況影響。回顧2018年美國對外徵收高關稅，主要針對中國，且主要針對鋼鐵、太陽能等非民生必需品，加上當時美國的通脹壓力較低，因此對其政策及經濟的影響相對有限。可是特朗普2.0所面對的宏觀經濟情況卻大為不同，目前美國仍處高通脹與高利率的環境，關稅戰的再度升級對當地企業與消費者的實質影響將遠比上一次來得直接且深遠，將減少美國增加關稅的空間。
　
　　綜合上述分析，縱使關稅消息會持續對台股帶來波動，但最終衝擊或沒有部分投資者預期般嚴重，而對不同行業及企業的影響亦會有分別，投資者可把握每次回調吸納優質股份。
　
　　我們建議短期可先聚焦在MAGA（讓美國再偉大）受惠股，以及不受關稅戰影響並具高股息的個股，例如我們曾介紹的美時(1795 TT) ，以及國泰金(2882 TT)、中信金(2891 TT)及統一(1216 TT)等。中長期則等待未來關稅戰升溫，部署股價超賣的人工智能相關股。《凱基投資策略部主管　溫傑》
　
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