加拿大央行(BOC)昨天(23日)一如市場預期,大幅減息50基點,指標利率降至3.75厘,BOC同時表示會繼續採取資產負債表正常化政策。
BOC在議息聲明中預期,加拿大經濟在下半年增長1.75%,而今年全年則料增長1.2%、明年增長2.1%,2026年增長2.3%,供過於求的情況將逐漸得紓緩。另外,BOC表示,該國消費雖持續增長,但人均消費則在減少,勞動市場仍然疲弱,人口增長持續擴大勞動市場,年輕人及新移民明顯受到影響。然而,相對於生產力增長,薪酬增長仍然較大,整體經濟則呈現供過於求。
*加國通脹預期正常化*
至於通脹方面,BOC指消費者物價通脹從6月的2.7%急降至9月的1.6%,住房成本通脹仍然較高,但已開始放緩,而其他方面的供過於求降低了商品及服務價格通脹,汽油價格亦因國際油價下跌而下降,這些因素均令通脹下降,而企業及消費者的通脹預期亦已基本正常化。
利率前景方面,BOC表示,若經濟發展大致符合其最新預測,央行預期會進一步減息,但減息的時機和步伐將根據未來的數據,以及其對通脹前景影響進行的評估而定。一如歐洲央行,BOC會逐次會議作出貨幣政策決定,並將致力保持通脹在接近2%目標,以維持物價穩定。
*加元相對美元續呈負息差*
根據其最新的貨幣政策報告,BOC指出,加拿大表面中性利率介乎2.25至3.25厘,而經濟預測則將中性利率設定在上述範圍中值即2.75厘。現時指標利率仍較表面中性利率上限高半厘,由此推斷,BOC起碼仍有半厘減息空間,而將指標利率降至2.75厘的可能性仍高。
美加息差現已擴大至1.25厘,即使聯儲局11月減息0.25厘,美元仍有1厘息差優勢。由於聯儲局在9月的經濟預測中,暗示明年聯邦基金利率目標範圍將降到3.25至3.5厘,故相信明年美元相對於加元仍將維持息差優勢,油價的表現料不會推升加元匯率。
技術上,美元兌加元自2022年9月以來不斷挑戰1.40,1.39已非阻力,月線圖上更漸呈現平頂上升三角形,美國11月總統大選後,不論是特朗普或是賀錦麗當選,想必投資者都會選擇先行避險,美元兌加元料將升破1.40,1.40至1.50或會成為明年的大型上落區。
《資深市場分析師 鄭廣復》
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