港股反覆偏軟，恒指低開數十點後，早段一度掉頭上升，高見19764，但高位遇阻力，連續第四日受制於19800。尾段跌幅擴大，恒生指數報19601，跌103點或跌0.5%，主板成交近1193億元。國企指數報7034，跌55點或跌0.8%。恒生科技指數報4358，跌54點或跌1.2%。大市缺乏方向，在內地沒有新政策推出時，預料港股繼續橫行整固，短期難望突破。
*快手績後捱沽，急挫12%*
快手(01024)公布季績，第三季純利32.68億元人民幣，按年升50%；經調整利潤淨額39.48億元人民幣，按年升24.4%。期內收入311億元人民幣，按年升11.4%。雖然快手第三季經調整利潤升24.4%，但對比今年首九個月經調整利潤淨額按年升120.3%，反映第三季盈利增長勢頭顯著放緩。業績公布後，遭大行唱淡，招銀國際，瑞穗，滙證及高盛紛紛下調目標價5%至10%。
快手全日跌11.7%，收報46.4元，該股成交約1.19億股，涉資55.65億元，盤中高見49.75元，最低見45.8元。
此外，周大福(01929)跌4.3%，收報7.04元；國藥(01099)跌3.5%，收報20.55元；藥明康德(02359)跌2.7%，收報48.9元；信義玻璃(00868)跌2.6%，收報8.33元。
*內地提高光伏投資門檻，光伏股升勢曇花一現*
工信部昨日發布公告，對《光伏製造行業規範條件》和《光伏製造行業規範公告管理暫行辦法》進行了修訂。其中提出，新建和改擴建光伏製造項目最低資本金比例為30%。此前為20%，也就是說，新建光伏製造項目「抬門檻」，整體提高了項目投建的資金門檻，有望為盲目擴產降溫。
光伏板塊一度逆市上升，可惜升勢曇花一現，收市普遍倒跌，信義光能(00968)跌0.9%，報3.26元；協鑫科技(03800)跌3.5%，收報1.39元；新特能源(01799)跌2.5%，收報8.26元；只有福萊特玻璃(06865)微升0.5%，收報12.8元。
比亞迪電子(00285)升5%，收報32.8元；翰森製藥(03692)升2.2%，收報18.26元；中升控股(00881)升2.1%，收報17.68元；聯想集團(00992)升2%，收報9.2元。
*蔚來上季虧損擴大，蔚小理中包尾*
蔚來(09866)跌0.5%，收報36.2元，該股成交約489萬股，涉資1.78億元，盤中高見37元，最低見36元。
集團公布，上季淨虧損按年擴大至51.4億元人民幣，去年同期錄淨虧損46.3億元人民幣；經調整淨虧損按年擴大至44億元人民幣，去年同期錄經調整淨虧損39.5億元人民幣。 期內收入186.7億元人民幣，按年下降2.1%。汽車交付量達61855輛，按年增長11.6%；汽車毛利率13.1%，按年上升2.1個百分點。公司預期今年第四季汽車交付量介乎7.2萬至7.5萬輛，按年增長約43.9%至49.9%。收入總額介乎196.76億至203.83億元人民幣，按年增長約15%至19.2%。
雖然蔚來董事長李斌在業績會上表示，由於產品組合變動導致平均售價下降，但部分被交付量增長所抵銷。料明年蔚來將進入新的高速增長周期，有信心交付量倍增，整體經營會繼續實現正向增長，虧損明年預計將收窄，目標是2026年實現盈利。
儘管李斌看法正面，但價格競爭早已在第三季度收入反映，季內汽車交付量增長11.6%，但收入反跌2.1%，顯示價格競爭的激烈程度。至於第四季是否如李斌預測，實現季度交付量升最多49.9%，收入升最多19.2%，亦要打個問號。
對比前日（19日）公布季績的小鵬汽車(09868)，第三季淨虧損收窄超過一半至18.1億元人民幣，經調整淨虧損亦收窄至15.3億元人民幣。小鵬汽車目前市值899億元，而蔚來目前市值622億元，兩者屬於同一檔次，但以第三季度虧損額看，蔚來的虧損金額比小鵬多一倍以上，而且扭虧之路遙遙無期。兩者對比下來，蔚來明顯遜色。
因此，若必須兩者選其一，只能選擇小鵬。在「蔚小理」中，理想(02015)去年早已實現扭虧為盈，小鵬雖然未扭虧，但總算虧損收窄，只有蔚來未來充滿疑問，即使推出了價格更親民的第二品牌樂道，及即將推出主打低價市場的第三品牌螢火蟲，但仍難以彌補主品牌NIO定價過高銷量難以提升的困局，長遠來說蔚來恐怕會被理想和小鵬抛離。若以規模和業績看，未來或者應該倒過來叫「理小蔚」會更合適。
《經濟通通訊社21日專訊》
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