瑞銀發表研究報告指,預計美國降息周期將於9月的議息會議開始,預計聯邦基金利率於今年底為450-475個基點,2025年底將達到300-325個基點。對香港而言,該行預期較低的利率環境將從基本上利好,因為這將減輕家庭和非金融企業的償債負擔,為整體經濟注入正面的增長動力,該行推薦6隻降息受惠股,包括電訊盈科(00008)、香港電訊(06823)、國泰航空(00293)、太古地產(01972)、香港寬頻(01310)及九龍倉置業(01997)。
瑞銀表示,料減息將推動資金流入香港的風險資產,隨著股息率下降,引發部分股估值出現重估,儘管如此,啟動減息周期並不一定預示著高負債企業(尤其是香港中小型房地產開發商)面臨的償債能力挑戰已徹底解決,對商業房地產資產業主維持謹慎立場,而這些貸款的評級下調可能會增加香港銀行的信貸成本。
該行提及,看好那些對降息具有正收益敏感度、股東回報高於中位數且資產負債率適度較高的公司,故該行在最看好的港股名單中,將信和置業(00083)替換為太古地產,並剔除新秀麗(01910),因為其增長前景惡化且短期內缺乏積極的催化劑。在該行最不看好的港股名單中,剔出領展(00823)及加入長實(01113),因其負債率較低。
表列相關股份的目標價及評級:
目標價(元) | 評級 | |
---|---|---|
電訊盈科(00008) | 4.6 | 買入 |
香港電訊(06823) | 12.5 | 買入 |
國泰航空(00293) | 10.8 | 買入 |
太古地產(01972) | 17.2 | 買入 |
香港寬頻(01310) | 3.16 | 買入 |
九龍倉置業(01997) | 20 | 中性 |
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《經濟通通訊社26日專訊》
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