高盛發表研究報告指，由於香港與內地商業房地產的風險敞口，香港銀行的不良貸款一直在上升，恒生銀行(00011)今年上半年不良貸款率創30年來新高，又指對於香港商業房地產，其隱含不良貸款率普遍上升，佔香港商業房地產債務總額的14%，而中小企則為55%。此外，如果該行假設最壞的情況，即EBIT較2023財年水平下降25%或50%，則隱含不良貸款率可能進一步升至22%及39%，超過亞洲金融風暴的高位。
該行指出，納入該行的虧損預期後，該行對本地銀行股2024至2025財年每股盈利預測平均下降5%-8%，而2026財年每股盈利相對不變，維持渣打集團(02888)、中銀香港(02388)、滙豐控股(00005)的「買入」評級，以及恒生銀行的「沽售」評級。
該行表示，參考對滙豐在亞洲金融風暴的經驗等因素，預計香港商業房地產貸款的預期信貸損失將在2024財年至2025財年升至3.5%。這意味著在基礎情況以及熊市預測下，未經修訂的每股盈利將分別有8%及25%的下行風險，而香港本地小型銀行受影響最大，而渣打則受影響最小。
表列該行予相關目標價及評級:
| 目標價(元) | 評級 | |
|---|---|---|
| 滙豐控股(00005) | 84->82 | 買入 |
| 渣打集團(02888) | 87 | 買入 |
| 中銀香港(02388) | 27.7->26.3 | 買入 |
| 恒生銀行(00011) | 101->95 | 沽售 |
| 東亞銀行(00023) | 10.7->9.6 | 中性 |
| 大新銀行集團(02356) | 6.9 | 中性 |
*編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。
《經濟通通訊社16日專訊》
【與拍賣官看藝術】常玉作品屢創天價，背後其實藏著跌宕起伏的人生► 即睇
