《談國論企－黎偉成》製造業出口增新訂單料天災後增產

　　中國製造業採購經理指數PMI，於2024年8月份即使於臨界點下方略回落，乃因生產受到大江南北多個省市的暴雨洪水災情的影響但出口新訂單持續增加及進口訂單稍跌，而主要原材料購進價格和出廠價格保持進一步萎縮，有利於企業爭取新訂單和促使生產加大擴張力度。中國經濟續靠內需和各業企業強化提質升級等支持，保穩中有進發展，表現肯定優於歐美等地，但仍得反制反擊美國打壓封殺。
　
*PMI長期略收縮惟仍優於歐美經濟*
　
　　來自中國國家統計局的最新資料，PMI於2024年8月份跌至49.1（見表），比7月的49.4回落0.3個百分點，擴大上月的環比的0.1個百分點跌幅，出現連續4個月低於臨界點劣態，表現當然遠遜於4月份50.4和3月份50.8連續兩個月皆高於臨界點50以上的擴張態勢，惟2023年10月份至2024年2月份則連續5個月收縮。
　　製造業自2024年5月至今一直受到境內多個省市和地區出現綿延的暴雨甚至釀成洪水等災的影響，生產出現持續收縮，是可以想像和理解之況，而8月份的回落幅度，未為災情漸減弱的衝擊，顯然天災破壞的地區相當廣泛，需時作災後整理，製造業等工業生產要稍遲時間始能復常。
　　製造業的生產無疑持續出現放緩和收縮之況，但PMI顯8月份有初見向好傾向，特別是（一）接單情況有溫和回穩：「新訂單」中的(I)「出口新訂單」，在8月份所達48.7即使低處於臨界點下方，環比卻增加0.8個百分點之普，而7月份的48.5，則比6月份持平於5月的48.3而出現環比高0.2個百分點，止住5月份明顯回落2.3個百分點、4月份跌0.7個百分點之況，指數更高於2月份環比跌0.9個百分點至46.3，是為難得的最新良性變異。此因歐美出口市場的經濟和需求反覆不穩甚至日趨疲弱，而美國更聯同其附傭對華在經貿處處打壓。以東盟為主的亞洲市場的需求尚穩甚至回升，亦難抵美、歐盟等劣市影響。
　　至於「進口訂單」，分類指數於8月份環比跌0.2個百分點至46.8，止住與上一個月環比上升0.1個百分點處47.0，仍見收縮的情況，相信與製造業生產受天災之壓，暫緩進口和多採用庫存的原材料。
　　由是(III)「在手訂單」類指數8月份處44.7，環比跌0.6個百分點，屬不輕收縮，企業消化舊訂單以支持生產續擴。
　　此使整體「新訂單」於8月份跌至48.9和環比回落0.4個百分點，比7月份處49.3和跌0.2個百分點的情況更差，是在所難免之變化。最大問題當然為（二）「生產」類指數，於8月份環比跌0.3個百分點，並跌至49.8的臨界點50以下的收縮水平，情況比7月份跌0.5個百分點至50.1更差。由此可反映出天災對製造業所產生的負面影響有多深重也。
　　同樣要注意的問題，為（三）庫存：「產成品庫存」分類指數於8月份環比回落1.3個百分點至48.5，似乎意味製造業的商品銷情欠佳，和「供應商配送時間」分類指數環比跌0.3個百分點至49.6的收縮水平。
　
*出廠價持續回落可強化接新訂單的競爭力*
　
　　製造業的產銷顯然有望反覆改善，其中（四）價格，壓力降低，即(1)「主要原材料購進價格」於8月份環比回落6.7個百分點至43.2的嚴重收縮水平，而(2)「出廠價格」再跌4.3個百分點至42。，但「採購量」跌幅由7月份所跌的0.7個百分點擴大至跌1個百分點而轉78.8，顯製造業稍為強化接單競爭力，需求市場還是十分疲弱。
　　至於（五）製造業的「生產經營活動預期指數」，於8月份為52環比跌1.1個百分點，而7月份為53.1則跌1.3個百分點，顯製造業淡看業務前景屬不大理想的啟示。
　　中共中央委員會總書記習近平在7月14日至18日的中共中央二十屆三中全會作出的重要講話，指出要統籌國內國際兩個大局，統籌發展和安全，著力推動高質量發展，進一步推動和謀劃全面深化改革，作為中國所面對嚴峻複雜的國際環境和艱巨繁重的國內改革發展穩定任務的應對政策和策略，理性明智，料有良好實益。我相信製造業在天災過後的復常過程中有較快的恢復，有利國民經濟穩中有進的發展。
《資深財經評論員　黎偉成》(waishinglai210@yahoo.com.hk)