《勝算在握》宏匯資產管理郭家耀：薦買香港電訊、泡泡瑪特

　　　　　　　　　　宏匯資產管理郭家耀：薦買香港電訊、泡泡瑪特

　　香港電訊(06823)：集團上半年盈利上升2%至19.9億元，期內收入上升2%至166.7億元，成本效益提升帶動EBITDA增長3%至61.7億元。每個股份合訂單位中期分派增至32.92仙，現價股息率約8厘。上半年流動通訊服務收益增長5%至39.9億元。期內後付客戶數淨增5萬至343.3萬名。5G客戶達157.1萬，佔後付客戶總數的46%。由於5G ARPU較高，加上漫遊業務復甦，推動整體後付客戶ARPU上升2%至192元。家居寬頻方面，集團消費市場寬頻線路為147.2萬條，當中光纖入屋佔70%，按年淨增4.2萬條，光纖服務需求增長拉動寬頻收益增加2%。香港電訊收益前景穩定，派息水平吸引，後市展望樂觀。目標價10.50元，入巿價9.20元，止蝕價8.50元。(建議時股價：9.46元)
　
　　泡泡瑪特(09992)：集團日前發盈喜，預計上半年收入按年增長不低於55%，期內溢利預料按年增不低於90%。集團表示業績錄得增長，主要是由於泡泡瑪特品牌及旗下IP在全球認可度進一步提升，多樣化的產品品類促進集團收入增長，其中港澳台及海外收入高速增長，以及持續優化產品成本，加強費用管控，提升盈利能力，規模效益使得溢利有大幅增加。公司業績表現持續超出市場預期，海外市場業績強勁，截至7月中，海外總店數達100家，年初至今新增門店30家，全年計劃新增門店50至60家。品類多元化拓展，吸引消費者關注，後續成長能力理想。內地增長勢頭增速，新產品類別及成功拓展產品，有助提升IP價值，新產品也有助提升客戶消費水平，毛利率及盈利有望持續錄得升幅。目標價50.00元，入巿價38.00元，止蝕價35.00元。(建議時股價：41.45元)(筆者為證監會持牌人士，筆者及相關人士沒持有上述股份)
　
　
　　　　　　　　　　　　　　　招商永隆方心怡：薦買舜宇光學

　　舜宇光學(02382):集團是全球領先的綜合光學零件及產品製造商，產品包括光學零件（車載鏡頭、車載雷射雷達光學部件、虛擬實境空間定位鏡頭、手機鏡頭、數碼相機玻璃球面鏡片及其他光學零部件）、光電產品（車載模組、VR折迭光路模組、VR視覺模組、手機攝像模組及其他光電模組）及光學儀器（智慧檢測設備及顯微鏡）。
　　上半年，集團預計淨利潤為10.48至10.92億元人民幣，同比大增140%至150%，主要由於智慧手機市場復甦，產品組合改善令手機鏡頭及手機攝像模組的出貨量按年增加、平均售價增加及毛利率提升。按產品細分，上半年集團手機鏡頭、車載鏡頭和手機攝像模組出貨量分別為6.34億、0.53億及2.89億件，同比分別增長23.7%、13.1%及13.5%。
　　根據Counterpoint Research數據，第二季全球智慧手機銷量實現6%的同比增長，連續第三個季度成正增長態勢，標誌行業穩步復甦。舜宇光學首發了5X和10X潛望光學變焦模組，在業內率先量產潛望式攝像頭模組，高精密光學組裝技術和小型化封裝技術領先於市場。技術的應用還拓展至對光學器件性能要求更高的XR和IoT等場景，布局上海12英寸半導體光學試驗線，蓄力AR光波導的研發和量產，成為全球知名品牌VR產品的首選供應商。隨著手機業務復甦、端側AI發展加速，憑藉核心技術和前瞻布局，舜宇光學有望持續受益。
　　今年ADSD系統在新車中的滲透率預計將達到67%，隨著自動駕駛技術進步和市場需求增長，ADAS攝像頭對技術要求繼續提升。集團在高端ADAS鏡頭的市佔率約為50%，處於行業領導地位。集團成功研發1700萬圖元二合一前視車載鏡頭、800萬圖元玻塑混合艙內監控車載鏡頭等創新產品，同時布局雷射雷達HUD、智慧大燈等高成長性新項目，預計將持續受益於汽車智能化產業趨勢。
　　下半年通常為消費電子需求旺季，終端廠商密集發布AI產品刺激換機需求，備貨通道開啟，給產業鏈帶來拉貨機會。同時，天風國際證券分析師郭明錤預期舜宇光學將在2025年成為蘋果的新攝像頭模組供應商，重回蘋果供應鏈有望帶來新的市場機會和營收增長。目前集團遠期PE為18.2倍，低於5年均值的24.1倍，建議投資者逢低布局。(本周二建議時股價：44.30元)《招商永隆銀行證券分析師　方心怡》(筆者為證監會持牌人士，並沒持有上述股份)
　
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